船长理财_社融增速同比下降？全球通胀上升？你知道投资该怎么做吗？

9月社融规模同比增长10%，M2同比增长8.3%。

先解释一下社融的概念，社融是指实体经济（企业和个人）从金融机构获得融资的数据。

社融规模增速直接代表企业和个人的生产/消费扩张意愿。

一般来说，社融规模增速增长，代表扩张意愿加强，预示经济增长加速；增速下降代表扩张意愿降低，预示经济成长降速。

由于社融增速已经来到了历史低点附近（下图红线），主流机构认为四季度货币政策大概率会宽松，继而社融增速提高；并依此分析对股市影响为利多（逻辑是货币政策宽松、社融增速提高，股市会上涨）。

但从历史数据来看，社融增速对A股的影响并不是正相关性，出现过社融增速提高、股市暴跌（2018年）；社融增速下降、股市暴涨（2014、15年）。因此根据社融指标指导投资的做法是不可取的。

我们认为A股目前短期的核心问题还是部分行业结构性高估的消化，以及外部美股崩盘短期带崩全球市场的风险。

因此我们现阶段在【超越哥伦布】和【陪伴哥伦布】中，会继续维持适量的现金，维持收益和风险的平衡，期待出现更好的加仓位置。

2、国际货币基金组织发布《世界经济展望》

报告指出，美国与一些新兴市场通胀水平快速上升，IMF认为未来通胀水平有巨大不确定性。

包括住房成本上升，大宗商品价格与预期脱锚，食品价格居高不下，疫情反复等因素可能导致通胀失去控制。

有兴趣的朋友可以看这份报告，我把原文链接粘过来：

https://www.imf.org/zh/Publications/WEO/Issues/2021/10/12/world-economic-outlook-october-2021

2020年疫情发生以来，美联储为应对疫情危机史无前例地“印钞放水”。

目前美国债务规模达到28万亿美元，预计债务/GDP占比上升到了140%，达到了二战时期最高水平。

与此同时，美股目前的估值水平已经超越了历史99%的位置，处于风险非常高的状态。

我们认为美股泡沫大概率会以暴跌或3-5年以上长期震荡结束，目前处于风险高、预期收益低的位置，建议继续维持空仓。

如果因为美国债务风险引起全球外汇体系的变数，甚至引起全球性金融危机和重组，当前欧美债类资产也是最差的投资时机。