国际货币基金组织_IMF2021年10月世界经济预测

由 IMF 发表于2021-10-13 05:30:12

全球经济持续复苏,但不确定性上升且政策权衡更趋复杂

全球经济持续复苏,但受疫情影响,复苏势头已经减弱。高传染性的德尔塔毒株正在全球肆虐,新冠肺炎死亡人数已经接近500万人,各国面临巨大的健康风险,经济实现完全复苏的进程受阻。处于全球供应链重要环节的国家暴发疫情,导致供应中断的持续时间比预期更长,这在许多国家推升了通货膨胀。总的来说,经济前景面临的风险已经增加,政策权衡取舍已经变得更加复杂。

相比我们今年7月的预测,我们将2021年全球增速预测值小幅下调至5.9%,将2022年的预测值保持在4.9%不变。然而,总体增速预测值的小幅下调掩盖了一些国家的大幅下调。由于疫情恶化,低收入发展中国家的前景已经变得更为黯淡。发达经济体的近期前景也变得更为困难,这在一定程度上是由供给扰动导致的。与此同时,由于大宗商品价格上涨,我们上调了部分大宗商品出口国的增速预测值,这部分抵消了上述预测值的变化。由于疫情对接触密集型行业造成了干扰,大多数国家的劳动力市场复苏明显滞后于产出复苏。

不同国家的经济前景呈现出危险的分化趋势,这仍是我们关注的一个主要问题。发达经济体的总产出预计将在2022年恢复至疫情前的趋势水平,在2024年超出疫情前趋势水平0.9%。相反,到2024年,新兴市场和发展中经济体(不包括中国)的总产出预计仍将比疫情前的预测值低5.5%,意味着这些国家在提高生活水平方面的进展将出现更严重的倒退。

这种分化是由“疫苗的鸿沟”和政策支持的巨大差异导致的。在发达经济体,超过60%的人口已经完成疫苗接种,并且一些人正在接种加强针,但是,低收入国家仍有约90%的人口没有接种疫苗。此外,尽管新兴和发展中经济体的产出缺口更大,但由于融资环境趋紧,加之通胀预期变动风险增大,它们正在更快取消政策支持。

供给扰动则带来了另一个政策挑战。一方面,在一些国家,疫情暴发和不利气候导致主要生产投入品出现短缺,造成制造业活动疲软。另一方面,这些供给短缺,加上被压抑的需求释放和大宗商品价格反弹,导致消费者价格通胀迅速上升。美国、德国以及许多新兴市场和发展中经济体都出现了这种情况。在粮食安全问题最为严峻的低收入国家,食品价格上涨幅度最大,这导致贫困家庭负担加重、社会动荡风险加剧。

2021年10月《全球金融稳定报告》强调,金融市场承担风险行为增加,非银行金融机构脆弱性加剧,这给货币政策带来了另一个挑战。

政策优先事项

这些复杂的挑战背后有一个共同的因素——疫情持续对全球社会造成影响。因此,政策的重中之重是,让所有国家的疫苗接种率在2021年底达到至少40%,在2022年中期达到至少70%。为实现上述目标,高收入国家需要履行现有的疫苗捐赠承诺,与疫苗生产商协调,在近期优先向“新冠肺炎疫苗实施计划”(COVAX)提供疫苗,同时取消对疫苗及其生产原料的贸易限制。与此同时,各国还应填补捐赠款中余下的200亿美元缺口,为病毒检测、病患治疗和病毒基因组监测提供资金,这将拯救生命,并保证疫苗能有效应对疫情。今后,疫苗生产商和高收入国家应通过提供资金和技术转让,支持发展中国家扩大本地区疫苗生产。

在全球范围内,另一项紧迫的重要工作是减缓全球升温,降低气候变化带来的日趋严重的不利影响。为此,在即将举行的联合国气候变化大会(COP26)上,各方需要就减少温室气体排放做出更有力的承诺。实施一项包含以下内容的政策战略——制定根据各国国情调整的国际碳价下限,推动开展绿色公共投资并提供研究补贴,以及向家庭提供有针对性的补偿性转移支付——这将有助于以公平的方式推进能源转型。同样重要的是,发达国家需要履行先前所作承诺,每年为发展中国家调动1000亿美元的气候融资。

此外,各方应协调采取多边行动,确保为资金受限的经济体提供充足的国际流动性;同时,应加快实施二十国集团的“共同框架”,对不可持续的债务进行重组。这些措施将有助于遏制各国经济分化趋势。在历史性的6500亿美元的特别提款权分配基础上,IMF呼吁外部头寸较强的国家将特别提款权自愿转借给“减贫与增长信托”。此外,IMF还在考虑建立“韧性与可持续性信托”,提供长期融资,支持各国投资于可持续增长。

在国家层面上,各国应继续根据本地疫情状况和经济形势调整政策组合,以期实现最大程度的可持续就业,同时维护政策框架的公信力。许多国家的财政空间正在缩小,在这种情况下,各国应继续将医疗卫生支出作为支出重点;同时,各国还需要提高救助措施和转移支付的针对性,并通过提供再培训和支持措施,促进劳动力的重新配置。随着健康形势改善,应当将政策重点转向长期结构性目标。

鉴于全球债务目前处于创纪录水平,各国应将所有相关举措纳入可信的中期框架中,同时实施可行的收入和支出措施。2021年10月《财政监测报告》指出,这种公信力能够降低各国的融资成本,并在近期内扩大财政空间。

货币政策需要谨慎权衡,既要应对通胀和金融风险,又要支持经济复苏。我们预测,发达经济体以及新兴和发展中经济体的总体通胀很可能在2022年中期之前回到疫情前水平,尽管这种预测存在很大不确定性。然而,各国的通胀前景差异巨大,一些经济体(如美国、英国以及一些新兴市场和发展中经济体)面临上行风险。央行一般能不囿于临时性的通胀压力,但在当前充满未知的复苏环境下,央行应做好准备,在通胀预期上升的风险更为明确时快速采取行动。各国央行还应制定应急行动计划,宣布清晰的触发条件,并据此采取相应的措施。

更一般而言,明确、一致的行动能在很大程度上避免不必要的政策失误,防止扰乱金融市场、阻碍复苏进程——美国未及时提高债务上限,中国房地产部门出现无序债务重组,跨境贸易和技术紧张局势升级,都是应予避免的政策失误。

近期形势清楚地表明,我们共同置身于这场危机中,只有所有地方的疫情结束,这场疫情才算真正结束。如果新冠疫情产生持久的影响(持续到中期),则未来五年中,全球GDP可能比我们当前的预测累计收缩5.3万亿美元。我们不必让这个结果出现。国际社会必须大力行动起来,确保各国都能公平获得疫苗,在疫苗供给充足的国家消除民众对疫苗的疑虑,确保改善所有人的经济前景。


作者:IMF

公众号:国际货币基金组织

发布时间:2021-10-13 05:30:12

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