弘业期货_【期市早参】能源危机持续,白宫施压OPEC,欧盟计划下周采取紧急措施!LME锌、铝指数飙升创新高!2021-10-15周五

由 研究院 发表于2021-10-15 08:31:01

文:金融研究院分析师


郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担


今日关注

20:30 美国9月零售销售月率


【黑色播报】

多头发力,黑色系再现“煤超疯”!


隔夜市场

隔夜要闻

李克强:增加大宗商品、关键零部件生产供应

李克强指出,要坚持开放合作,共促经济复苏。坚持自由贸易,加强政策协调,增加大宗商品、关键零部件生产供应,提升重要商品供给能力,推动国际物流畅通,维护全球产业链供应链稳定顺畅运转。


发改委:将进一步加强棉花市场调控

国家发改委经贸司司长王建军指出,当前国内棉花储备资源充足,供应总体有保障。但近期国内棉价过高,超出了下游企业的承受能力,市场风险不断积聚。为此,将进一步加强棉花市场调控,引导棉价回归合理区间。


神舟十三号航天员将首次在轨驻留6个月

中国载人航天工程新闻发言人、中国载人航天工程办公室副主任林西强说,神舟十三号航天员将首次在轨驻留6个月,这也是空间站运营期间航天员乘组常态化驻留周期。女航天员王亚平将首次进驻中国空间站,也将成为中国首位实施出舱活动的女航天员。


“气荒”或将引发“油荒”?

10月14日,国际能源署发布月报称,天然气危机正蔓延至石油市场,未来6个月内的原油需求将主要受到气油转换的影响,国际能源危机或威胁全球经济复苏。


白宫扬言施压OPEC!

白宫新闻秘书珍·普萨基表示,白宫继续就油价对欧佩克施压,正在考虑如何改善全国能源供应的物流。美国能源信息局10月14日公布的数据显示,上周美国商业原油库存为4.27亿桶,环比增加610万桶,显著超出市场预期。

欧盟领导人势将于下周批准成员国采取紧急措施,缓解眼下这场前所未见的能源危机。


IEA上调全球原油需求预期

IEA月报显示,未来6个月内,气油转换可能会增加50万桶/天的需求。同时,该机构将今年的原油需求增长预估上调30万桶/天至550万桶/天,并将2022年的需求小幅上调至330万桶/天。

此外,据周四EIA公布的数据显示,虽然上周EIA汽油库存减少195.8万桶,但原油库存增加608.8万桶,创3月来最大单周增幅。


沙特油长:预计今年底油市取得平衡

沙特能源大臣阿卜杜勒周四表示,欧佩克+必须考虑在2022年实现石油供需平衡。同时,他在评价目前席卷其他能源市场的危机时,认为天然气危机凸显欧佩克+管理油市十分出色,在管理石油供应方面取得了很好的成效。


LME金属指数达到创纪录新高,锌价飙升

伦敦金属交易所(LME)跟踪六种工业金属的指数创下历史新高,锌价一度上涨6.9%,飙升至2007年以来的最高水平,能源密集型大宗商品铝的价格触及2008年以来的最高水平。由于能源短缺推高了电力和天然气成本,金属供应减少的现象在欧洲蔓延,并加剧了大宗商品价格带来更大通胀压力的威胁。


印尼计划停止出口毛棕榈油和铝土矿

近日,据印尼国家通讯社安塔拉报道,印尼总统佐科·维多多(Joko Widodo)希望印尼停止出口毛原棕榈油和铝土矿,以刺激国内加工制造业投资。

相关数据显示,印尼是世界上最大的棕榈油生产国和出口国。2020年,印尼棕榈油产量约为4830万吨。由于今年化肥使用量低和天气干燥,预计今年印尼棕榈油产量将保持和去年持平。铝土矿方面,目前印尼为中国铝土矿第三大进口来源国,2021年1—8月中国进口的7312.6万吨的铝土矿中由1021.4万吨来自印尼,占13.97%。


力拓预计年度铁矿石出货量下降,新加坡铁矿石期货三季度下跌44%
在澳大利亚西部劳动力短缺导致新铁矿开工推迟之后,全球最大铁矿石生产商力拓集团下调了对铁矿石年度出货量的预期。该公司周五发布声明称,在截至9月30日的三个月中,皮尔巴拉铁矿石业务的总出货量为8340万吨,比上一季度增长9%,3位分析师的预测中值为8400万吨。
目前预计2021年的出货量将在3.2亿吨—3.25亿吨,低于该公司先前的预期范围3.25亿吨—3.4亿吨。力拓称,由于西澳大利亚劳动力市场紧张,新的Gudai-Darri矿和Robe Valley矿置换项目的完工出现了“适度的延迟”。今年早些时候,该集团位于皮尔巴拉的Eastern Interport港口进行了为期五周的维修,导致出货中断,该设施于6月份恢复运营。随着中国钢厂控制产量以满足更严格的环保标准,新加坡铁矿石期货第三季度下跌44%。此外,力拓的第三季度铜产量比上一季度环比增长8%,而新冠疫情在蒙古的蔓延继续阻碍其Oyu Tolgoi地下项目的进展,该项目的首次可持续生产将不早于2023年1月。


多位美联储官员发声,松口“暂时通胀论”

当地时间周四,圣路易斯联储主席布拉德表示,在美国经济强劲和劳动力市场紧张的情况下,今年的通胀飙升很可能会持续下去,希望美联储从11月开始减码;美联储戴利表示,只要新冠疫情还在,价格上涨就会持续,目前已经到了可以缩债的时间;里士满联储主席巴尔金表示,在通胀风险下讨论美联储Taper是明智的,随着新冠疫情有望缓解,关于经济何时满足加息条件的答案将变得更加清晰;亚特兰大联储主席博斯蒂克再次指出,由于新冠疫情造成的供应链和劳动力中断,通胀持续时间似乎更长。


堪萨斯联储研究显示在缩表前加息可能导致收益率曲线倒挂

堪萨斯联储经济学家Stedman和研究助理Chaitri发布报告称,随着美联储迈向货币政策正常化,它或许可以考虑在提高联邦基金利率之前先收缩资产负债表,以“防止收益率曲线倒挂”并支持经济稳定。

报告指出,因为人们认为量化宽松主要通过压低收益率曲线的长端来发挥影响,所以在缩减资产负债表规模之前加息的一个潜在后果是收益率曲线趋平甚至是倒挂。


隔夜市场数据



黑色板块


螺纹&热卷

产量大幅增加,盘面维持弱势
昨天成交量19.67万吨,成交量继续维持弱势。我的钢铁网数据显示,当前产量出现较大幅度增加,双控政策有所松动。钢厂库存和社会库存继续下降,主要是由于前期开工受限导致的库存后移。宏观数据表明,上游企业利润高企,但是下游制造业利润持续被压缩。近期全国范围的降温天气,下游需求继续走弱。后市需要关注采暖季限产执行力度以及原料端的表现,短期成材会继续维持弱势震荡。


【铁矿石】

采暖季限产,盘面维持震荡
现货方面,14日青岛港进口铁矿全天价格涨跌互现。市场交投情绪较为活跃,成交尚可。现PB粉872跌4,PB块1020跌5,卡粉1130涨25,超特粉545跌4,杨迪粉718跌10。供应方面,上期澳巴发运环比回落,低于去年同期水平,到港量环比增加。需求方面,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%,环比回升4.28%;日均铁水产量为214.3万吨,环比增加3.35万吨,采暖季限产落地,节后钢材虽阶段性补库,但下游整体需求依然偏弱,钢厂倾向于低库存,后期关注政策上的减产限产。库存方面,8日Mysteel45港口进口铁矿库存为13419.3万吨,环比累库97.64万吨;日均疏港量214.30万吨增3.35万吨;在港船舶数138条降5条。盘面上看,主力01合约昨日回踩20日线后反弹,夜盘小幅回落,30分钟线看暂未止跌,整体上以震荡为主,维持区间操作。


【焦煤&焦炭】

原料成本支撑明显 双焦高位依旧强势
受电煤保供影响,部分煤种供应进一步收缩,且各地安全、环保检查依旧趋严,煤矿开工率依旧偏低,对焦煤价格有较强支撑,然主产地部分煤矿日前受环境因素影响,发运稍有阻碍,煤矿厂内部分煤种有所累积,或带动部分前期上调幅度较大的煤种价格稍有回落,目前煤矿报价多以稳为主。下游焦钢企业产量稍有回升,然受前期原料煤库存持续下降影响,部分企业近期开始适当补库。
考虑到1-8月超产较为严重,近期山东地区下发做好焦炭产量控制的通知,加之吕梁地区因能耗以及产能合规方面的督查,个别不合规焦企已焖炉,部分焦企检查期间停止出焦,焦炭区域性产量或将下滑。当前随着道路运输恢复正常,部分焦企出货逐渐顺畅,焦炭库存逐步下滑。河南地区限电趋严,部分钢厂高炉预计减产30-50%,对焦炭需求或小幅下滑;工信部办公厅、生态环境部办公厅发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知,要求各有关地区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。钢厂需求下滑预期较强,打压焦价情绪渐起,但考虑到原料煤成本依旧偏高,对焦价仍有一定支撑。


【动力煤】

现货持续上涨,盘面高位运行
产地方面,陕西地区整体供应偏紧,部分煤矿以保供长协煤为主,临近冬季用煤,终端拉运积极性较高,煤价维持高位运行;山西地区,晋北矿区产销正常,在核定产能内积极保供电煤,报价较为坚挺;内蒙古地区,区域内供应有所增加,以保电煤为主,市场货源较为紧张。港口方面,近期保供政策加强,港口可售资源偏紧,秋季检修影响运量偏低运行,高卡低硫煤紧缺,市场煤发运极少,终端维持长协调运,市场报价高位上行,现秦皇岛港Q5500报2300元/吨。下游方面,电厂库存较低,叠加北方冬季供暖,供应形势仍紧张,随着两高产业限电频频,工业用电需求增速被有效压制,后期有望逐步缓解用煤压力。进口方面,受国际煤炭供应紧缺影响,供需格局持续紧张,市场需求较好,进口报价上涨,现印尼Q3800FOB价报135元/吨。盘面上看,主力01合约昨日回踩5日线附近后继续上涨,下方支撑依然明显,夜盘继续维持多头趋势,当前高位波动幅度加剧,注意持仓波动风险。

【铁合金】

政策频出,观望气氛浓
锰硅方面,上游锰矿价格坚挺,现天津港锰矿澳块报47元/吨度,南非半碳酸37元/吨度。政策方面,宁夏电力公司已通知铁合金行业暂时停产,平罗、惠农地区的23家铁合金企业受影响停产48小时,内蒙古再传限电消息,短期来看,限电限产政策仍严。目前锰硅库存偏紧,现货报价坚挺,6517现金出厂12400-13000元/吨,期货盘面基差振荡剧烈,价格上涨动力不足,市场观望情绪浓重。
硅铁方面,上游兰炭、电价均有提涨,成本上升支撑后市高价,主产区甘肃、宁夏、青海限电限产政策频出,硅铁产能恢复不足。现货方面,72硅铁合格块16000-17500元/吨,75硅铁合格块18000-20000元/吨,下游钢厂处于招标空档期,硅铁市场供需双降,观望情绪浓重。


能源化工

【原油】

EIA原油库存大幅增加
隔夜,原油价格延续震荡上行走势,NYMEX WTI首行合约收盘报81.43美元/桶,ICE Brent来到84.07美元/桶,Oman12月合约亚市收盘报82.30美元/桶,基准油月差涨跌不一。东西差价方面,12月Brent/Dubai EFS夜盘来到4.10美元/桶。EIA原油库存大幅增加,但冷冬炒作逻辑依然存在,近期月间差上行放缓,但单边价格持续走强,盘中警惕冲高回落风险。


【PTA】

偏强震荡
隔夜油价再次上涨,供给方面来看,恒力5号装置检修,逸盛大连近日陆续重启,虹港石化重启,PTA供给回归。需求方面,聚酯能耗双控影响尚在,桐昆新凤鸣减产,短期成本端对市场支撑仍在,不过PTA短期供给偏紧有所缓解,震荡偏强,涨幅不过分乐观。


【乙二醇】

震荡偏强
目前乙二醇港口库存在49万吨偏低水平。近期双控影响持续,成本端继续上移,聚酯产品均有不同幅度的涨价,短期来看,煤价油价的偏强对乙二醇影响明显,目前原料仍偏强走势,乙二醇随之偏强震荡。


【短纤】

原料走强,震荡上涨
目前短纤开工负荷处于偏低水平,且在双控影响下,短期负荷提升难度大,短纤库存有所下降。下游纱线利润良好,部分刚需补货,短纤目前供需压力不大。随着原料价格再次提升,短纤价格走势偏强。


【聚烯烃】

两油库存继续累库,聚烯烃或震荡回落
宏观上,国内9月PMI指标继续回落,国内经济下行压力较大。但国内也开始逆周期调整,后期货币或趋于宽松。江山市上调产业价格,上中游涨价传导到下游,使得下游企业将陆续接受当下的货源价格,未来聚烯烃价格或易涨难跌。原料端,动力煤价高位,全球天然气供应短缺叠加多地区冷冬预期,原油价格高位运行,成本支撑整体良好。供应端,聚乙烯企业开工率在86.33%,中韩石化已投产,浙江石化已产出合格品,新增烟台万华、久泰集团、独山子石化、广州石化及茂名石化等装置检修,连云港石化、塔里木石化及兰州石化装置复产开工。库存方面,两油库存78.5万吨,较昨日上涨0.5万吨,继续累库,目前价格利多因素反应已相对充分,库存去库速度的持续缩减,聚烯烃涨势难以维持,后市高位震荡为主。农膜旺季,PE 下游各行业开工率在54.6%,下游需求相对稳定。L2201继续下跌调整,收于9460,短期或震荡回落。供应端,聚丙烯平均开工率为86.63%,金能科技投产,新增东华能源宁波、久泰集团及广州石化等装置检修减产,华北石化、天津联合及徐州海天装置复产。进入10月,下游渐入旺季,下游需求相对稳定。PP2201继续下跌调整,收于9630,短期或震荡回落。


【液化石油气】

高位震荡,上涨预期不变但涨幅收窄
上个交易日,LPG2111最低价格6032元/吨,最高价格6338元/吨,收盘价格在6268元/吨,较上一交易日结算跌186元/吨。天然气外盘以及国际液化气纸货价格下跌,国内液化气期货价格大幅走跌,多头踩踏式立场。国际能源供应偏紧预期不变,现货市场延续涨势,但涨幅收窄。从供应端来看,总体供应相对稳定,整体库存可控。华南地区收到双控政策,供应量收紧;石家庄炼化装置仍处在检修期,区内资源量不高;华东高桥石化全厂检修,市场供应量下降。从下游需求端来看,补货后库存偏高,需求转淡,高库存有待消耗。但随着气温下降,需求预期有提升。短期来看,国际油价、液化气进口成本仍处于高位,对冷冬的担忧以及天然气短缺支撑液化气价格走势。预计短线市场仍保持高位震荡,上涨预期不变但涨幅收窄,具体走势仍需关注国际原油及外围市场。


【沥青】

稳中震荡,走势偏弱
上一交易日,石油沥青主力合约2112结算价3336元/吨,较前一工作日价格下跌52元/吨,成交333463手,持仓294241手。沥青基本面不强,跟随成本端原油回调,盘面大幅走低,现货市场山东地区走跌明显,其他地区持稳。供应端来看,华北地区产量增加,主要是河北鑫海于10月2日大装置恢复生产;山东闰成10月3号恢复生产,齐鲁、海右稳定生产,带动山东区内供应增加;华东地区扬子石化开工小幅提升,由于山东地区低价资源冲击,一定程度上影响区内炼厂出货。由于原料价格提升,沥青生产亏损未改善,使得供应受抑制。需求端来看,北方地区需求仍不温不火,终端需求恢复缓慢,业者多按需采购,成交价格多在低位,高价需求有限。南方地区由于天气影响,沥青道路需求释放缓慢。短期来看,原油成本端虽存在一定的支撑,但基本面较弱,短期沥青市场将维持稳中震荡,走势偏弱。


【甲醇】

煤炭继续保持强势,郑醇暂时冲高回落
节前随着黑色系煤炭再度走强,能化品在油价带动下反弹回升,郑醇收到成本及下游产品反弹双重影响,加之库存持续下降,展现了强劲的上冲态势,摸高至3500历史高点附近,而过节期间由于油价继续强势,能化带动下,郑醇继续上攻创历史地来到4235,目前维持冲高后回调态势。总体来看,甲醇基本面方面依然并不乐观,行情的煤炭成本催生及限电仓储紧张属性较强,供给面前期检修设备依然处在总体复产期,而需求端则好转不强,无论新兴及多数传统下游产品开工均呈现弱稳,但好在总体库存情况依然没有明显累积,而呈现阶段性下降,行情低库存上攻历史性突破4000元,需关注此次上冲的持续力度,也要谨防期价再次掉头进入区间回调,短期内行情或将在四千点附近构筑高位运行区间,提醒产业客户择时积极做好套保。


【苯乙烯】

国际油价涨后高位运行,苯乙烯暂时涨后回调
苯乙烯期价8月以来由前期企稳回升节奏再度下行走跌,基本跌至前期支撑位附近,文华EB指数将要触及8200关口,国内华东市场现货主流价也触及8500元/吨,但目前由于受到油价回升带动,且支撑位技术作用明显,短期形成了不错的技术性受撑反弹态势,期价区间性回升来到9400以上,而过节期间,国际油价继续上涨摸高78美元附近,节后更是直接上到80美元,苯乙烯继续受到提振偏强运行,一度再次来到万元以上,目前在万点遭遇区间技术压力暂时维持回调态势。基本面来看,油价在多重事件催生上突行情之后,苯乙烯受到成本支撑,总体压力不大,区间回升来到万点之后,行情或将有所反复,短期存在回调压力,但转化成为区间性下跌的可能性较小,行情后期或将围绕万点附近震荡运行,此后两月的中期由于受到集中复产及新装置投产预期压制,加之原料纯苯趋弱,在库存有所爬升背景下,中期基本面总体压力犹在。


工业品板块

【橡胶】

下游利空逐步消化,橡胶逐步企稳回升
节前随着下游开工弱化利空逐步被市场消化,加之油价带动性下,能化行情继续走强,沪胶也在13100附近企稳并小幅补涨,而假期期间油价继续上攻,节后国内能化继续偏强运行,沪胶基本面虽然不强,但低库存背景下也难有大跌,前几日更是上涨强劲,目前暂时维持涨后高位运行。基本面来看,目前总体产业链状况难言好转,产胶国虽然经历疫情,但产量数据显示疫情对橡胶生产影响有限,天胶产量依然处在增产期,产量稳步提升,虽然期间主产国生产、出口以及国内进口三个环节的产业链衔接问题并未解决,国内进口依然弱势并预期将要有所维持,预计11月开始好转,但由于前期国内对重点轮胎产区的环保督察增强,国内需求弱势成为主导胶市短期跌势的主导因素,下游开工率大幅下跌至区间支撑位,轮胎产量连月回降,加之终端需求的持续低迷也预示着行业基本面的真正恢复需要真正有力的改变,后期走势博弈依然要在偏弱的需求和国内低库存现实之间展开,技术上中期可跌空间依然不大,油价及能化品价格高位运行背景下,本轮短期补涨行情或将有所延续。


【玻璃】

偏弱
国内浮法市场交投清淡,商谈重心大幅下滑。沙河市场整体运行较为平稳,多数企业产销较好,库存略有削减,在环保政策下,企业普遍限产20%。贸易商少量补库,下游按需采购为主。华中市场多数厂家价格持稳操作,产销存分歧,多数厂家产销有所好转,能达到平衡,下游刚需拿货为主,场内观望情绪未有明显改善。华东市场本周交投气氛尚可,多数企业产销平衡,个别企业产销达130%-150%,周初零星企业价格上调,涨幅在1-2元/重量箱,企业挺价出货心态明显,下游维持刚需。从本月土拍和社融数据看,房贷放松已被证伪,房地产的金九银十显得尤为萧瑟,长远看需求端或难以给玻璃提供上涨驱动,盘面空头趋势或难转势。  


【纯碱】

偏强
本周纯碱生产企业开工率回升至74%,较上周提高3%,库存29.3万吨,环比变化不大。市场维持平稳向好态势,价格高位运行。供应方面来看,产量提升缓慢,企业前期待发订单较为充裕,出货顺畅,部分企业货源供应紧张,暂时封单。需求端来看,部分轻质纯碱下游成本压力较大,对高价纯碱有一定抵触情绪,提货积极性不高,按需采购为主。重质纯碱下游玻璃企业原料库存充足,心态谨慎。市场货源仍偏紧,市场整体稳中偏强态势。盘面上涨趋势未变,不建议逆势操作。


【尿素】

高位震荡
目前主要现货市场均价在3111元/吨。期货盘面从高位回落,低开低走。煤炭、天然气的价格短期之内依旧坚挺,成本段给予支撑。供应方面,本周国内尿素日均产量14.37万吨,环比增加1.39万吨,同比减少0.94万吨。本周国内尿素开工率65.96%,环比增加6.38%。本周国内分省企业库存合计39.8万吨,环比增加6.1万吨,同比减少24.04万吨。供应量有所回升。需求上,农业需求主要来自于东北地区局部备肥,工业需求较弱,需观望后期复合肥采购及淡季储备的情况。出口方面,出口法检正式公布,部分港口货源回流,冲击国内市场,且影响市场情绪。国际市场上,国外尿素价格处于高位,给与国内市场些许提振。总体来看,成本端的支撑使尿素具备一定的抗跌性,利好逐步被消化,市场情绪变化明显,预计短期以高位宽幅震荡为主。


【纸浆】

下游需求有限,弱势整理为主
目前现货报价弱势下滑,山东地区针叶浆报价:银星5700元/吨,马牌5700元/吨,南方松5500元/吨,市场多观望为主。期货盘面延续跌势。受国内需求疲软的影响,纸浆进口量有所减少。据海关总署公布的数据显示,中国9月纸浆进口量为231万吨,同比下降20%。1-9月纸浆进口量为2287.8万吨,同比增加1.7%。受原材料成本高企,区域疫情,双控限电等因素的影响,各大纸企陆续发布涨价涵。但目前纸企开工率处于低位,实际需求有限,无明显利好支撑,预计短期现货市场以弱势整理为主。


金属板块

【黄金&白银】

震荡
COMEX黄金期货涨0.14%报1797.3美元/盎司,COMEX白银期货涨1.68%报23.56美元/盎司。因美元和美债收益率下跌令投资者转向黄金以对冲通胀风险。美国劳工部数据显示,美国9月PPI同比上涨8.6%,略不及市场预期的8.7%,较前值8.3%继续攀升,创2010年11月以来的最高水平。能源价格上涨2.8%,推动指数上涨占比高达40%。美国上周上周初请失业金人数为29.3万,为去年3月疫情爆发以来首次低于30万人,市场预估为32万,前值为32.6万。


【沪镍】

震荡
市场焦点: 美国最新公布9月CPI环比增加0.4%,同比增加5.4%,小幅高于预期,且连续站在5%以上;肆虐全球的新冠疫情及其变种病毒时有爆发,使得经济增长蒙上了阴影,同时全球能源供应紧张持续,海外市场能源价格飙涨,国内多地采取限电措施,李克强总理召开能源委员会会议强调保障能源稳定供应和安全,增强绿色发展支撑能力,最新政策表明将纠正“运动式”减排。
交易提醒:  截至收盘,LME镍强势收高,最新收盘价19375美元/吨。镍在能源方面的应用持续引起市场关注,得益于全球资金大放水以及前期因疫情造成的供应短缺给基础原料商品上涨提供持久动力,新能源车市场持续升温,根据SNE Research的预测,2023年,全球电动汽车对动力电池的需求达406GWh,而动力电池供应预计为335GWh,缺口约为18%;而到2025年,这一缺口将扩大到约40%。现阶段,全球能源紧张价格大幅上涨,美国CPI连续站在5%以上,能源暴涨通胀势头愈发明显,美联储缩减购债规模即将实施已被市场消化,美元指数高位回落;国内“能耗双控”政策令多地限电措施趋严,多地不锈钢厂的双限令产量下降,对镍的终端需求影响非常不利,价格上承受一定的压力,而国家储备部门对一些大宗商品进行抛储,同时职能部门也频频发声对大宗商品价格连续上涨,提出警示,保供稳价决心异常坚定,使得短期系统性风险加大。目前交易所库存维持低位,长假期间伦敦LME镍的库存持续下降,昨日继续下降768吨,国际镍业组织(INSG)数据表明2021年前7个月镍供需缺口为158900吨,而同期为过剩80500吨。技术上主力合约2111围绕140000整数关强势震荡,能源镍的稳定需求叠加库存下降以及矿石价格坚挺,下跌空间不大,因此逢低买入还是首选。参考的波动区间在140000—148000,在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。


【沪铜&国际铜】

隔夜伦铜大涨收长阳,今日小幅低开于9985美元。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳,收于73680.沪铜成交持仓均上升,市场情绪乐观。宏观消息刺激,现货需求近期持续旺盛,短线铜价可能继续反弹。沪铜上方压力75000,下方支撑69000。今日国际铜较沪铜升水小幅下降至964点,内盘走势大幅弱于外盘,进口套利机会接近。


【沪铝】

隔夜伦铝高位大涨收中阳创新高,今日小幅高开于3143美元。沪铝夜盘高开低走小幅上涨,收于23670.沪铝成交上升持仓下降,市场情绪偏向中性。伦铝走势较强,沪铝受到政策方面一定压力,短线可能震荡,中期继续震荡上行。上方压力25000,下方支撑22000。


【沪锌】

偏强
隔夜伦锌继续大幅走高,海外能源价格飙升导致冶炼企业成本上涨,海外部分冶炼厂宣布减产,伦锌连续5日上涨。沪锌晚间小幅低开后震荡收十字星。国内锌供应端受限电影响较大,且四季度或将成为常态。锌下游镀锌,锌合金,氧化锌终端企业受限电影响终端消费仍较为低迷。整体来看限电影响供应端大于需求端。不过国内第四次抛储下,锌供需面紧张程度不会太大。短期海外供应忧虑提振多头信心,但国内供需两弱下,锌价抬升幅度或拖累锌价,锌价追高需谨慎。中期关注海外能源供应下冶炼厂的减产规模。


【沪铅】

震荡偏强
隔夜伦铅小幅高开后继续大幅反弹。沪铅小幅高开后弱势震荡收十字小阴线。伦铅库存低位和现货升水下,伦强沪弱格局明显。国庆节后,原生铅冶炼厂集中检修增加。而再生铅成本及限电影响下,再生铅供应暂未恢复,铅价偏强震荡。不过随着铅价的反弹,再生铅供应压力不确定较大。短期铅价继续偏强。但中期高位库存继续承压铅价,铅价上方反弹空间不宜太乐观。


农产品板块

【油脂】

震荡
USDA10月供需报告数据显示,10月美国2021/2022年度大豆单产预期51.5蒲式耳/英亩, 9月预期为50.6蒲式耳/英亩,环比增加0.9蒲式耳/英亩;大豆产量预期44.48亿蒲式耳,9月预期为43.74亿蒲式耳,环比增加0.74亿蒲式耳;大豆总供应预期47.19亿蒲式耳, 9月预期为45.74亿浦式耳,环比增加1.45亿浦式耳;大豆期末库存预期3.2亿蒲式耳, 9月预期为1.85亿蒲式耳,环比增加1.35亿蒲式耳。报告偏空,美豆承压继续下跌。马棕方面,最新发布的MPOB数据显示9月毛棕榈油产量环比下滑0.39%至170万吨,出口环比上涨36.83%至160万吨,库存环比减少6.99%至175万吨,报告利多,棕榈油库存收紧带来的供应担忧以及原油价格上涨带来的生柴需求共同推动BMD毛棕榈油继续偏强。
国内方面,内盘油脂今日高开低走。库存方面,棕榈油库存上涨至50万吨,处于5年平均水平。豆油库存为116万吨,处于同期低水平,对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓,加上近期限电影响油厂开机率,对豆油的供应担忧或推动油脂继续偏强,但美豆供应增加抑制豆油涨幅。在马棕偏强走势的带动下,内盘棕油下跌后继续保持偏强走势。


【油料】

美豆60日均线?豆粕短期超跌
隔夜美豆小幅反弹,指标11月跌破60周均线(1209)后反弹;另市场预期九月美豆压榨料下降;主力11月开盘1196,最高1207.75,最低1193.5,收盘1205.75,涨0.88%;
国内夜盘豆粕高开震荡,反弹受5日均线(3277)压制,图形上随机KDJ指标跌至负值后反弹,另九月进口大降引发短期供应支撑;主力1月开盘3266,最高3279,最低3248,最新3259,涨0.80%;
菜粕高开偏弱震荡,需求端成价格反弹阻碍;主力1月开盘2642,最高2655,最低2612,最新2622,涨0.54%;
菜油小幅冲高回落,油脂类仍然受强劲原油的支持,而菜油更有供应偏紧的砝码;主力1月开盘12159,最高12271,最低12124,最新12173,涨0.10%;
操作建议:两粕偏空,菜油偏多思路。


【花生】

现货购销僵持 期价弱势震荡
昨日花生期价小幅回落,持仓继续增加,本周美国农业部报告利空导致外盘农产品期价大幅下跌,油脂走势陷入震荡。花生现货价格继续维持稳定,近期相关油脂价格突破性上涨,花生油价格和需求有望获得提振,带动花生期价震荡上行。尽管产区天气好转,但花生现货供应仍未上量,与农户惜售情绪有关;需求表现仍然疲软,大型油厂尚未开始收购,现货购销僵局持续,价格维持稳定。本周期货仓单大幅减少,益海厂库注销了1200张厂库仓单,现货仓单压力减轻。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨,持续降雨导致花生收获延迟,部分花生收获延迟时间过长,可能造成产量损失和质量下降情况,口米市场销售基本完毕。供应方面,近期春花生供应恢复,短期现货供应压力加大,市场预期中远期供应压力更大;需求方面,四季度需求旺季到来,需求有望环比增加。油厂榨利方面,花生油消费疲软,但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强,花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软,但近期花生新作供应延迟,导致花生现货价格稳定,加之油厂压榨利润上升,且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗,提振市场信心。今年花生收购价格同比明显下降,而农户收获成本上升,惜售情绪将会令供应压力后移,今日华北黄淮产区出现大范围降雨,豫北花生收获继续受到影响,建议投资者密切关注天气及主产区现货上量及报价情况。


【玉米&淀粉】

震荡
潮粮上量增加,华北部分玉米品质欠佳、歉收,东北玉米品质较好且丰产。贸易商新粮收购谨慎,新粮烘干成本提升,港口库存维持低位。美农报告利空,美玉米震荡回落,进口玉米维持高位。麦玉价差转负,替代优势消退。饲料需求维持偏强增长,养殖亏损限制增长空间。深加工开机率偏低,限电等影响暂未扩大,疫情影响反复。玉米反弹承压,或偏震荡。


【棉花&棉纱】

宽幅震荡
昨日储备棉轮出成交率85.65%,成交均价18204元/吨,折3128B价格20028元/吨,成交最高价21100元/吨,最低价16990元/吨。新疆部分地区棉籽棉价格稳中有降,棉农交售意愿低,因加工成本始终大幅高出期货价格,部分轧花厂基本停收。皮棉基差资源略有成交,新棉报价资源少、有价无市,部分企业报价略有下调。预计近期郑棉将呈高位宽幅震荡走势,密切关注籽棉收购情况。 纯棉纱市场交投整体依然不佳,纺企报价跟随棉花上调;产成品库存累积,个别纺企有低于市场价出货情况。但也有地区反映部分下游布厂看涨原料进行了库存回补。C32S纱线价格指数报30050元/吨,较上一日张50元/吨。短期原料价格震荡波动较大,市场心态偏谨慎。预计短期纯棉纱价格跟随棉花震荡。


【生猪】

震荡
期货端:11月合约收盘12685,跌510;1月合约收盘14685,跌725;3月合约收盘14510,跌580。现货端:全国22省市生猪均价12.85元/kg,涨0.45元/kg,其中辽宁12.6元/kg,河南12.78元/kg,四川13.28元/kg,广东13.32元/kg。基差方面,1月合约对河南地区升水1905元/吨。
现货持续高涨一周时间,昨日涨幅继续扩大,标肥价差拉大,当前又有再收储传言,有待证实,诚然国家、地方收储短期确有缓解恐慌情绪作用,加之前期大猪持续出栏,供应压力释放,市场有盼涨心理。年前传统消费旺季,但今年一则受新冠影响需求整体萎缩,二则四季度集团场和散户均会集中出栏,加之冻品库存有待释放,供过于求局面难以改变,期现价差较大有待回归,盘面反弹空间或有限。


【鸡蛋】

震荡
期货端:10月合约收盘4455,涨25;11月合约收盘4666,涨17;1月合约收盘4482,涨22。现货端:10月14日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价4.21元/斤,销区均价4.40元/斤。基差方面,主力1月合约对湖北地区升水172元/500kg。
昨日现货蛋价止涨企稳,国庆后由于终端补货以及重阳节提振,市场走货较好,销区到货量增多,带动蛋价整体走强,由于前期补栏偏少,近月在产鸡存栏小幅回落,预计四季度供应端变化量不大,天气转凉,产蛋率回升,小蛋长大快,后期中小蛋供应减量可能是支撑蛋价的重要因素,短期来看需求季节性回落,关注下半月双十一电商备货情况。


【白糖】

外盘回调 内盘期价陷入震荡
昨日国内白糖期价小幅走升,2201合约仍在6000元/吨的整数关口下方。近期外糖期价震荡反弹,内外价格差令原糖进口持续亏损,内盘期现货价格受到一定支撑。10月白糖期价持续反弹,国内产区白糖现货成交持续好转,现货价格走势较强,现货量价齐升,今日郑糖期价走势弱于产区白糖现货,期货价格下跌,而现货价格上涨,基差持续走升,近期现货成交放量,说明现货商对当前价格较为认可,现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降,国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下,内糖料延续反弹,但空间或有限。


【苹果】

减产效应持续 苹果期价高位震荡
近期苹果现货价格稳中偏强,好货价格强势上涨,产区恶劣天气引发市场担忧,昨日苹果期价窄幅震荡,持仓下降。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹,苹果减产明显,刺激苹果期价进一步上涨,今日主力合约2201突破7100元/吨整数关口。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产,多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好,苹果库存已经低于去年同期水平,且市场需求在四季度消费旺季环比增加,苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来,尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌,但随着交割月和四季度消费旺季的临近,加之冰雹等天气灾害的影响逐步显现,引发市场担忧,苹果期价仍然维持强势上涨格局,建议投资者逢低试多。


【红枣】

偏弱
库尔勒大枣零星下树,鲜枣骏枣一级4.0-4.5元/公斤,通货3.0-3.5元/公斤,价格基本符合预期。河北沧州崔尔庄市场现货交易顺畅,整体交易量不大,市场上一级或者一级好货8.0-9.5元/公斤,库存压力较大。新疆产区整体变化不大,销区走货一般,走货以老客户为主,去库压力较大,偶有降价走货现象。



宏观方面

【外汇】

美元指数短期震荡偏强,长期仍处于下行趋势
周四纽约尾盘,美元指数跌0.04%报93.9823。欧元兑美元持平报1.1597,英镑兑美元涨0.1%报1.3674,澳元兑美元涨0.52%报0.7416,美元兑日元涨0.38%报113.69,美元兑瑞郎跌0.05%报0.9236。离岸人民币兑美元跌0.12%,USDCNH报6.4358。
美国经济复苏、美联储紧缩预期临近,短期内美元震荡偏强;长期(一年以上)来看仍有下行趋势。
短期内人民币区间震荡;中长期仍然震荡偏升。


【国债】

期债谨慎为宜,关注央行操作动态
周三期债收盘后,金融数据出炉,社融贷款不及预期,现券市场反应平淡。其中,新增人民币贷款1.66万亿元,预期1.9万亿元,前值增1.22万亿元;社会融资规模增量为2.9万亿元,预期3.24万亿元,前值2.96万亿元;M2同比增8.3%,预期增8.1%,前值增8.2%。周四公布的9月CPI同比上涨0.7%,预期涨0.8%,前值涨0.8%;受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响,9月PPI同比上涨10.7%,增幅为1996年10月有记录以来的历史新高,预期涨10.2%,前值涨9.5%。CPI与PPI剪刀差进一步扩大。公开市场有1000亿元逆回购到期,央行继续开展100亿元7D逆回购操作。本周前四个交易日,公开市场共有逆回购到期5000亿元,央行每日仅开展100亿元逆回购操作,形成不小的资金回笼量。周四期债高开低走,十年小幅收涨,五年和两年收平。近几日期债日内窄幅震荡,市场情绪整体谨慎。今日公开市场有100亿元逆回购和5000亿MLF到期,关注央行的操作动态。


【股指】

股指将保持震荡
隔夜消息:
国家统计局公布数据显示,受猪肉价格持续走低等影响,中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%;受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响,9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7%,创1996年10月有记录以来新高。A股上市公司三季度业绩预告披露收官,化工、钢铁、有色、钢铁、半导体等行业业绩增幅居前,产品价格出现上涨叠加产能加速释放,化工行业业绩尤为亮眼。
隔夜市场:
美国三大股指全线上涨,道指涨1.56%报34912.56点,标普500指数涨1.71%报4438.26点,创3月份以来最大单日涨幅,纳指涨1.73%报14823.43点。沃尔格林联合博姿涨逾7%,领涨道指。银行股多数上涨,摩根士丹利涨2.46%。科技股集体上涨,苹果涨2.02%,谷歌涨2.59%。中概券商股重挫,老虎证券跌21.19%,富途控股跌12.41%,报道称跨境互联网券商在用户信息安全以及合法化、合规化方面存在风险。
行情研判:
昨日沪深股指全天整理为主,题材炒作热点增多,但量能继续缩减,大市成交0.86万亿元,连续4日低于万亿。随着政策加码稳信用,叠加四季度政府债券发行规模较大、明年政府债券发行节奏提前等或有因素的影响,未来一段时间内社融增速有望企稳。9月物价数据引发了对通胀的忧虑,市场量能持续萎缩,赚钱效应减弱,股指将保持震荡。

分析师

分析师

从业资格证号

投资咨询证号

张永鸽

F0282934

Z0011351

张天骜

F3002734

Z0012680

吴    海

F3022020

Z0014414

王晓蓓

F0272777

Z0010085

蔡    丽

F0236769

Z0000716

吴    勇

F3022014

Z0013711

陈春雷

F3032143

Z0014352

王来富

F3023634

Z0013705

陶朝晖

F0230158

Z0010210

张惠乾

F3036196

Z0014677

陈永明

F0307050

Z0013753

史    珂

F3007722

Z0015049

唐凌甄

F3025407

Z0015048

周    競

F0263039

Z0015088

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作者:研究院

公众号:弘业期货

发布时间:2021-10-15 08:31:01

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