弘业期货_【期市早参】美联储会议纪要公布,金价跳涨!普京:油价或会触及100美元桶?!夜盘有色普涨,能化普跌!2021-10-14周四

由 研究院 发表于2021-10-14 08:31:49

文:金融研究院分析师


郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担


今日关注

20:30 美国至10月9日当周初请失业金人数(万人)

23:00 美国至10月8日当周EIA原油库存(万桶)


10月14日(周四)15:00

“稳企安农、护航实体”

——保供稳价背景下期货服务中小企业主题活动

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10月14日(周四)15:30

聚酯产业链形势分析与展望

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隔夜市场

隔夜要闻

美联储会议纪要:Taper可能在11月中旬或12月中旬开始

会议纪要显示,与会者们认为,美联储已接近实现其经济目标,很快可以通过降低每月资产购买的步伐来开始政策正常化。渐进式的缩减购债计划可能在11月中旬或12月中旬开始,到2022年年中可能会结束。会议纪要的Taper路径显示,国债和住房抵押贷款支持证券将分别减少100亿美元和50亿美元。


欧佩克下调今年全球石油需求增速预测

月报显示,尽管油价上涨,欧佩克仍对石油需求持谨慎态度。欧佩克将2021年全球石油需求增速预测下调16万桶/日,至580万桶/日。美国方面,EIA最新报告下调今年美国油产预期至1102万桶/日,对WTI和布油明年价格预期均上调近6美元。


美国9月CPI增长略超预期

9月CPI同比上涨5.4%,略高于市场预期5.3%,连续第5个月同比增长超过5%,为2008年7月以来最高水平。9月核心CPI月率录得0.4%,也高于预期的0.3%。有分析认为,美元在CPI数据公布后冲高,很可能是因为强劲的工资数据得到了回应。


美国白宫:“无法预测”通货膨胀和供应链问题何时解决

当地时间10月13日,美国白宫新闻发言人珍·普萨基在媒体简报会上回答记者问题时表示,针对供应链的瓶颈和不断上升的通货膨胀,白宫无法预测政府能够在何时解决所有问题。她表示,拜登政府正致力于解决港口货物拥堵和运输延误等问题。


普京在俄罗斯能源周小组讨论会上表示,油价可能会触及100美元/桶。

北京时间10月13日晚间,俄罗斯总统弗拉基米尔·普京与商界领袖一起在莫斯科参加俄罗斯能源周小组讨论会。在此次会议上,普京表示,油价可能会触及100美元/桶。


欧盟委员会表示将探索让成员国联合采购天然气

欧盟委员会提出应对能源价格飙升的多项建议措施,包括推动欧盟成员国联合采购天然气。欧盟委员会表示,接下来将“探索联合采购天然气的好处”,成员国则有权决定是否参与联合采购计划。欧盟委员会当天还确认,部分欧盟成员国此前为应对电价和天然气价格上涨而采取的降税或向民众提供补贴等措施是欧盟法律允许的。


全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar突然宣布将进一步削减其三家欧洲冶炼厂的锌产量,从周三起减产高达50%。Nyrstar产能70万吨,按减产50%计算影响全球2.5%供给。


伦敦金属交易所(LME)黄金和白银期货合作银行准备放弃该项目

三位消息人士称,在未能达到预期的交易量后,与伦敦金属交易所(LME)合作于2017年推出黄金和白银期货的一些银行正准备放弃该项目。该项目合作伙伴曾希望收紧监管,将推动伦敦的黄金交易从银行和经纪商之间的场外交易(OTC)转向监管机构认为更安全、更透明的交易所。


电煤供应不足,印度多地已开始拉闸限电

由于印度全国煤炭短缺,各地电厂受到冲击,其影响已在各地显现。比哈尔邦许多地区过去几天已累计停电超过10个小时。印度中央政府表示,未来5天要将燃煤电厂的日生产能力从现在的194万吨提高至200万吨。煤炭短缺问题会在一个月内得到解决。


人民银行行长易纲线上出席欧盟首届可持续投资峰会

易纲在会中发言中表示,中欧均重视发挥金融在应对气候变化中的作用,人民银行近年来建立完善绿色金融政策体系,推动中国绿色金融市场快速发展,有力支持了经济绿色低碳转型。易纲表示期待继续与欧方等合作,进一步发展绿色金融,支持绿色低碳发展。


国家能源局主要负责人出席第七次中英能源对话

中国国家能源局局长章建华在北京以视频方式与英国商业、能源及产业战略部国务大臣夸西·夸腾共同主持召开第七次中英能源对话。双方就中英加快民用核能、海上风电、电力市场改革与监管、能源技术创新等领域合作,共同支持全球能源转型等议题深入交换意见。


隔夜市场数据




黑色板块


螺纹&热卷

成交走弱,盘面维持弱势震荡
受盘面持续下跌的影响,昨天成交量继续维持低位。消息面显示,从11月15日开始进行京津冀错峰生产,但是结合往年情况,需要重点关注执行力度。现货方面,当前整体波动较大,市场观望情绪较浓。从重点区域库存情况来看,当前整体去库状态良好,但主要原因是由于供应端的收缩导致。盘面来看,原料也出现了冲高回落的局面,也带动成材整体下行。综合来看,建议区间操作为主。


【铁矿石】

港存高位,盘面维持震荡
现货方面,13日进口铁矿港口现货盘中价格持跌运行,累计下跌20-30。现青岛港PB粉875-885,杨迪粉730-740;曹妃甸港PB粉880-885,超特粉545-550;天津港PB粉885-890,混合粉640-645;江内港PB粉920-925,金布巴粉835-845。供应方面,10.4-10.10Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2412.6万吨,环比减少331.6万吨;澳洲发运量1704.3万吨,环比减少96.1万吨;其中澳洲发往中国的量1524.3万吨,环比减少41.3万吨;巴西发运量708.3万吨,环比减少235.5万吨。中国45港到港总量2456.2万吨,环比增加28.6万吨;北方六港到港总量为1358.2万吨,环比增加270.8万吨。澳巴发运环比回落,到港量环比增加。需求方面,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%,环比回升4.28%;日均铁水产量为214.3万吨,环比增加3.35万吨,采暖季限产落地,力度有所放松,但下游需求偏弱,钢厂当前倾向于低库存,后期注意政策上的减产限产。库存方面,8日Mysteel45港口进口铁矿库存为13419.3万吨,环比累库97.64万吨;日均疏港量214.30万吨增3.35万吨;在港船舶数138条降5条。盘面上看,主力01合约昨日大幅回落,MACD红柱明显缩短,整体上仍有所反复,短期内维持震荡。


【焦煤&焦炭】

焦煤供应紧张依旧  盘面双焦偏强震荡
主产地近期以保供电煤为主,且各地安全、环保检查严格,叠加煤矿严控超产,煤矿开工率依旧偏低,考虑到前期受发运影响的焦钢企业仍有补库需求,且冬储来临,对焦煤价格有较强支撑,然主产地山西地区日前受强降雨影响停产的煤矿多数于近日已恢复正常生产,煤矿厂内库存均有不同程度增加,下游市场对原料煤需求不足,部分煤种价格趋弱运行。下游焦钢企业开工率下降,对焦煤需求偏少,然部分企业因运输受阻,厂内原料煤库存有所下降,对原料煤有补库需求,且优质资源供应趋紧,对部分煤种价格有一定支撑。
山西地区部分道路运输基本恢复,焦炭发运逐渐正常,焦炭库存呈下降趋势,少数地区因优先电煤发运,焦炭发运稍显困难,焦企库存小幅回升。当前多数焦企正常生产,积极出货,近期生态环境局和工信局入驻吕梁地区进行能耗以及产能合规等方面的督查,目前暂未对该地区焦企生产产生明显影响。主产地焦企焦炭发运陆续恢复正常,出货积极,钢厂对焦炭仍有一定需求,但考虑到焦价较高,且受政策等影响钢厂对焦炭需求下滑,部分钢厂对焦炭存在控制到货的现象。


【动力煤】

保供持续, 盘面高位运行
产地方面,陕西地区整体供应偏紧,近期增产保供逐步落实,部分大矿产量提升,以保供长协煤为主,外销较少;山西地区,晋北矿区产销正常,在核定产能内积极保供电煤,报价较为坚挺;内蒙古地区,区域内供应有所增加,以保电煤为主,近日主产区发布增产名单,保供主要面对电厂,政策端持续加码。港口方面,目前环渤海库存1616.3万吨,受秋季检修影响运量较低水平,高卡低硫煤紧缺,市场煤发运极少,终端维持长协调运,市场报价高位上行,现秦皇岛港Q5500报2270-2300元/吨。下游方面,电厂库存较低,叠加北方冬季供暖,供应形势仍紧张,国资委有关负责人表示10月11日中央企业的东北电厂的存煤比9月27日增长了28%,煤炭库存的平均可用天数增长了44%。进口方面,受国际煤炭供应紧缺影响,供需格局持续紧张,进口报价上涨,现印尼Q3800FOB价报125元/吨。盘面上看,主力01合约昨日振幅明显扩大,且出现放量,当前高位波动幅度加剧,注意持仓波动风险。


【铁合金】

现货运行稳定
锰硅方面,上游锰矿价格继续上涨,交易活跃,现天津港锰矿澳块报47元/吨度,南非半碳酸37元/吨度。锰硅6517现金出厂12400-13000元/吨,现货价格高位运行。内蒙古、广西地区限电限产有所放松,期货盘面上涨动力不足,部分资金止盈离场,锰硅01主力合约近期处于高位回调阶段,需谨慎操作或观望。
硅铁现货市场报价依旧混乱,主流72合格块出厂报价16000-17500元/吨。75合格块出厂报价18000-19000元/吨,青海产区限电消息已发、宁夏限电时长至10小时,内蒙古地区电费提涨,政策性利好消息已基本出尽,期货盘面短期回调修复,建议谨慎操作或观望。
政策方面,工业和信息化部办公厅、生态环境部办公厅发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知,明确指出需完成粗钢减产目标,钢厂减产将使铁合金需求减弱,但锰硅、硅铁现货仍紧,后期市场供需关系走势有待观望。


能源化工

【原油】

美国原油库存连续第三周增加
隔夜,原油价格高位震荡走势,NYMEX WTI首行合约收盘报80.61美元/桶,ICE Brent来到83.37美元/桶,Oman12月合约亚市收盘报81.45美元/桶,基准油月差均小幅回落。东西差价方面,12月Brent/Dubai EFS夜盘来到4.08美元/桶。
API数据显示美国10月8日当周原油库存增加521.3万桶,为连续第三周累库,前值增100万桶,汽油和馏分油分别下降457万桶和270万桶。油价存在冲高回落风险,多空均需谨慎。


【PTA】

尚有回落风险
隔夜油价小幅下跌,供给方面来看,恒力5号装置检修,逸盛大连近日陆续重启,虹港石化重启,PTA供给回归。需求方面,聚酯能耗双控影响尚在,桐昆新凤鸣减产,短期成本端对市场支撑仍在,不过PTA短期供给偏紧局面改善,上涨动力走弱,继续弱势震荡。


【乙二醇】

成本松动,震荡走弱
目前乙二醇港口库存在49万吨偏低水平。近期双控影响持续,成本端继续上移,聚酯产品均有不同幅度的涨价,短期来看,煤价油价的偏强对乙二醇影响明显,随着煤价松动,乙二醇大幅走低,短期偏空思路。


【短纤】

原料走弱,震荡回落
目前短纤开工负荷处于偏低水平,且在双控影响下,短期负荷提升难度大,短纤库存有所下降。下游纱线利润良好,部分刚需补货,短纤目前供需压力不大。不过随着原料价格回调,短纤价格也高位回落。


【聚烯烃】

两油库存累库,化工板块普跌,聚烯烃或震荡回落

宏观上,国内9月PMI指标继续回落,国内经济下行压力较大。但国内也开始逆周期调整,后期货币或趋于宽松。江山市上调产业价格,上中游涨价传导到下游,使得下游企业将陆续接受当下的货源价格,未来聚烯烃价格或易涨难跌。原料端,动力煤价高位,全球天然气供应短缺叠加多地区冷冬预期,原油价格高位运行,成本支撑整体良好。供应端,聚乙烯企业开工率在 92.2%,浙江石化已产出合格品,新增兰州石化、烟台万华、久泰集团、独山子石化及广州石化等装置检修,浙江石化、连云港石化及塔里木石化装置复产开工。库存方面,两油库存78万吨,较昨日上涨1万吨,出现累库,目前价格利多因素反应已相对充分,若库存去库速度持续缩减,聚烯烃涨势或难以维持。农膜旺季,下游需求相对稳定。L2201下跌为主,收于9475,短期或震荡回落。供应端,聚丙烯平均开工率为89.08%,金能科技投产,新增天津联合、徐州海天、东华能源宁波及久泰集团等装置检修减产,华北石化装置复产。进入10月,下游渐入旺季,下游需求相对稳定。PP2201下跌为主,收于9667,短期或震荡回落。


【液化石油气】

高位震荡,上涨预期不变但涨幅收窄
上个交易日,LPG2111最低价格6194元/吨,最高价格6737元/吨,收盘价格在6249元/吨,较上一交易日结算跌483元/吨。国际液化气市场涨幅有限,国内液化气盘中跌停,多头踩踏式立场。国际能源供应偏紧预期不变,现货市场延续涨势,但涨幅收窄。从供应端来看,总体供应相对稳定,整体库存可控。华南地区收到双控政策,供应量收紧;石家庄炼化装置仍处在检修期,区内资源量不高;华东高桥石化全厂检修,市场供应量下降。从下游需求端来看,补货后库存偏高,需求转淡,高库存有待消耗。但随着气温下降,需求预期有提升。短期来看,国际油价、液化气进口成本仍处于高位,对冷冬的担忧以及天然气短缺支撑液化气价格走势。预计短线市场仍保持高位震荡,上涨预期不变但涨幅收窄,具体走势仍需关注国际原油及外围市场。


【沥青】

稳中震荡,走势偏弱
上一交易日,石油沥青主力合约2112结算价3388元/吨,较前一工作日价格下跌58元/吨,成交553596手,持仓292746手。沥青基本面不强,跟随成本端原油回调,盘面大幅走低,现货市场山东、华北、华东走跌明显。供应端来看,华北地区产量增加,主要是河北鑫海于10月2日大装置恢复生产;山东闰成10月3号恢复生产,齐鲁、海右稳定生产,带动山东区内供应增加;华东地区扬子石化开工小幅提升,由于山东地区低价资源冲击,一定程度上影响区内炼厂出货。由于原料价格提升,沥青生产亏损未改善,使得供应受抑制。需求端来看,北方地区需求仍不温不火,终端需求恢复缓慢,业者多按需采购,成交价格多在低位,高价需求有限。南方地区由于天气影响,沥青道路需求释放缓慢。短期来看,原油成本端虽存在一定的支撑,但基本面较弱,短期沥青市场将维持稳中震荡,走势偏弱。


【甲醇】

煤炭继续保持强势,郑醇强势冲高
节前随着黑色系煤炭再度走强,能化品在油价带动下反弹回升,郑醇收到成本及下游产品反弹双重影响,加之库存持续下降,展现了强劲的上冲态势,摸高至3500历史高点附近,而过节期间由于油价继续强势,能化带动下,郑醇继续上攻目前创历史地来到4000以上。总体来看,甲醇基本面方面依然并不乐观,行情的煤炭成本催生及限电仓储紧张属性较强,供给面前期检修设备依然处在总体复产期,而需求端则好转不强,无论新兴及多数传统下游产品开工均呈现弱稳,但好在总体库存情况依然没有明显累积,而呈现阶段性下降,行情低库存上攻历史性突破4000元,需关注此次上冲的持续力度,也要谨防期价再次掉头进入区间回调,提醒产业客户择时积极做好套保。


【苯乙烯】

国际油价继续创高,期价或延续区间偏强
苯乙烯期价8月以来由前期企稳回升节奏再度下行走跌,基本跌至前期支撑位附近,文华EB指数将要触及8200关口,国内华东市场现货主流价也触及8500元/吨,但目前由于受到油价回升带动,且支撑位技术作用明显,短期形成了不错的技术性受撑反弹态势,期价区间性回升来到9400以上,而过节期间,国际油价继续上涨摸高78美元附近,节后目前更是直接来到80美元以上,苯乙烯继续受到提振偏强运行,一度再次来到万元以上。基本面来看,油价在多重事件催生下处于区间性回升并已经出现上突态势,苯乙烯市场短期压力不大,期价由8100短期支撑附近形成的反弹态势或将有所维持,短期反弹空间犹存,但此后两月的中期由于受到集中复产及新装置投产预期压制,加之原料纯苯及以及总体价格支撑处于趋弱阶段,在库存有所爬升背景下,中期基本面总体转强压力犹在,预期维持弱稳。


工业品板块

【橡胶】

下游利空逐步消化,橡胶逐步企稳回升
节前随着下游开工弱化利空逐步被市场消化,加之油价带动性下,能化行情继续走强,沪胶也在13100附近企稳并小幅补涨,而假期期间油价继续上攻,节后国内能化继续偏强运行,沪胶基本面虽然不强,但低库存背景下也难有大跌,近几日更是上涨强劲。基本面来看,目前总体产业链状况难言好转,产胶国虽然经历疫情,但产量数据显示疫情对橡胶生产影响有限,天胶产量依然处在增产期,产量稳步提升,虽然期间主产国生产、出口以及国内进口三个环节的产业链衔接问题并未解决,国内进口依然弱势并预期将要有所维持,预计11月开始好转,但由于前期国内对重点轮胎产区的环保督察增强,国内需求弱势成为主导胶市短期跌势的主导因素,下游开工率大幅下跌至区间支撑位,轮胎产量连月回降,加之终端需求的持续低迷也预示着行业基本面的真正恢复需要真正有力的改变,后期走势博弈依然要在偏弱的需求和国内低库存现实之间展开,技术上中期可跌空间依然不大,本轮短期行情或将以13000为支撑构筑企稳区间。


【玻璃】

偏弱
沙河地区部分生产线也有一定的市场预期,具体情况有待观察。目前沙河地区生产企业库存环比有所减少,包括部分价格偏高的企业出库也有一定幅度的增加。其它地区市场表现一般,生产企业的产销变化不大。部分地区深加工企业限电还在继续进行,对终端市场需求有一定的影响。土地市场整体降温,重点城市流拍和撤牌率大幅上升,多因素抑制房企拿地意愿,盘面空头趋势或难转势。  


【纯碱】

低多为主
当前国内整体装置开工率为73.77%,市场维持平稳向好态势,价格高位运行。供应方面来看,连云港碱厂、河南骏化、淮南碱厂停车,江苏实联正在恢复中,尚未出产品,青海地区个别企业纯碱日产量略有下降,影响不大。纯碱整体供应量提升缓慢,企业待发订单较为充裕,部分企业货源供应紧张,暂时封单不报价。市场货源仍然偏紧,近期价格易涨难跌。纯碱盘面上涨趋势未变,不建议逆势操作。


【尿素】

存高位回调的可能性
现货价格继续延续上涨趋势,多地区价格超3000元/吨。期货盘面高位回落。截至10月13日,山东临沂市场价3080元/吨,河南商丘市场价3120元/吨。印度招标的最低价格:东海岸来自AMBER,价格CFR665.50美元/吨,折合人民币约4290元/吨;西海岸来自DREYMOOR,价格CFR714美元/吨,折合人民币约4605元/吨。国外市场价格的高价推动国内集港需求,近期港口库存不断增加,同时带动国内的积极性情绪。成本端方面,天然气、煤炭价格处于高位。供需方面,冬季限气、能耗双控、限电限产等因素或影响开机率,供应大概率偏紧;农业需求主要来自于东北地区局部备肥,淡季储备、复合肥采购尚未展开。出口法检的消息正式公布,自2021年10月15日起,对涉及出口化肥的29个10位海关商品编号增设海关监管条件“B”,海关对相关商品实施出口商品检验。出口管控的消息对市场产生一定的利空影响,外加价格屡创新高,偏离常态,市场情绪变化较大,尽管短时供需偏紧的状态难以改善,但对于市场不宜过分乐观,期货盘面存高位回调的可能性。


【纸浆】

下游开工不足,需求有限,预计以偏弱运行为主
目前现货报价弱势下滑,山东地区针叶浆报价:银星5950-6000元/吨,月亮6000元/吨,马牌6000元/吨,南方松5700-5750元/吨,市场多观望为主。期货盘面延续跌势。受国内需求疲软的影响,纸浆进口量有所减少。据海关总署公布的数据显示,中国9月纸浆进口量为231万吨,同比下降20%。1-9月纸浆进口量为2287.8万吨,同比增加1.7%。受原材料成本高企,区域疫情,双控限电等因素的影响,各大纸企陆续发布涨价涵。但目前纸企开工率处于低位,实际需求有限,无明显利好支撑,预计短期现货市场以偏弱运行为主。


金属板块

【黄金&白银】

震荡偏弱
COMEX黄金期货涨1.97%报1793.9美元/盎司,COMEX白银期货涨2.63%报23.105美元/盎司。因通胀报告公布后美元和美债收益率走软,金价周三大幅走高,触及一个月最高点。通胀数据显示,9月美国CPI上涨0.4%,低于此前预期的0.3%。扣除波动较大的食品和能源成分,CPI继8月份微幅上升0.1%之后上升0.2%,为6个月来最小涨幅。


【沪镍】

震荡
市场焦点: 美国最新公布9月CPI环比增加0.4%,同比增加5.4%,小幅高于预期,且连续站在5%以上;肆虐全球的新冠疫情及其变种病毒时有爆发,使得经济增长蒙上了阴影,同时全球能源供应紧张持续,海外市场能源价格飙涨,国内多地采取限电措施,李克强总理召开能源委员会会议强调保障能源稳定供应和安全,增强绿色发展支撑能力,最新政策表明将纠正“运动式”减排。
交易提醒:  截至收盘,LME镍与昨日持平,最新收盘价18970美元/吨。镍在能源方面的应用持续引起市场关注,得益于全球资金大放水以及前期因疫情造成的供应短缺给基础原料商品上涨提供持久动力,新能源车市场持续升温,根据SNE Research的预测,2023年,全球电动汽车对动力电池的需求达406GWh,而动力电池供应预计为335GWh,缺口约为18%;而到2025年,这一缺口将扩大到约40%。现阶段,全球能源紧张价格大幅上涨,美国CPI连续站在5%以上,因能源暴涨通胀势头愈发明显,引发投资人对经济紧缩政策的担忧,国内“能耗双控”政策令多地限电措施趋严,多地不锈钢厂的双限令产量下降,对镍的终端需求影响非常不利,价格上承受一定的压力,而国家储备部门对一些大宗商品进行抛储,同时职能部门也频频发声对大宗商品价格连续上涨,提出警示,保供稳价决心异常坚定,使得短期系统性风险加大。目前交易所库存维持低位,长假期间伦敦LME镍的库存持续下降,昨日继续下降720吨,国际镍业组织(INSG)数据表明2021年前7个月镍供需缺口为158900吨,而同期为过剩80500吨。技术上主力合约2111围绕140000整数关强势震荡,能源镍的稳定需求叠加库存下降以及矿石价格坚挺,下跌空间不大,因此逢低买入还是首选。参考的波动区间在140000—148000,在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。


【沪铜&国际铜】

反弹
隔夜伦铜大涨收长阳,今日小幅低开于9710美元。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳,收于71480.沪铜成交持仓均上升,市场情绪乐观。宏观消息刺激,现货需求近期持续旺盛,短线铜价可能继续反弹,关注72000-73000附近压力情况。沪铜上方压力72500,下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至1167点,进口套利机会接近,内盘走势大幅弱于外盘。


【沪铝】

震荡
隔夜伦铝创新高后回落收小阳,今日小幅高开于3060美元。沪铝夜盘高开低走转跌收中阴,收于23400.沪铝成交上升持仓下降,市场情绪偏向观望。伦铝走势较强,沪铝面临压力,短线可能震荡。上方压力25000,下方支撑22000。

【沪锌】

偏强
隔夜海外能源价格飙升导致冶炼企业成本上涨,海外部分冶炼厂宣布减产,隔夜国内外锌价大涨。国内锌供应端受限电影响较大,且四季度或将成为常态。锌下游镀锌,锌合金,氧化锌终端企业受限电影响终端消费仍较为低迷。整体来看限电影响供应端大于需求端。不过国内第四次抛储下,锌供需面紧张程度不会太大。短期海外供应忧虑提振多头信心,但国内供需两弱下,锌价抬升幅度或拖累锌价,锌价追高需谨慎。中期关注海外能源供应下冶炼厂的减产规模。


【沪铅】

震荡偏强
隔夜伦铅小幅高开后继续反弹收小阳线。沪铅小幅高开后继续小幅反弹。国庆节后,原生铅冶炼厂集中检修增加。而再生铅成本及限电影响下,再生铅供应暂未恢复,铅价偏强震荡。不过随着铅价的反弹,再生铅供应压力不确定较大。下游需求低迷下,高位库存继续承压铅价,铅价或有所反弹,但上方反弹空间不宜太乐观。


农产品板块


【油脂】

震荡偏强
USDA10月供需报告数据显示,10月美国2021/2022年度大豆单产预期51.5蒲式耳/英亩, 9月预期为50.6蒲式耳/英亩,环比增加0.9蒲式耳/英亩;大豆产量预期44.48亿蒲式耳,9月预期为43.74亿蒲式耳,环比增加0.74亿蒲式耳;大豆总供应预期47.19亿蒲式耳, 9月预期为45.74亿浦式耳,环比增加1.45亿浦式耳;大豆期末库存预期3.2亿蒲式耳, 9月预期为1.85亿蒲式耳,环比增加1.35亿蒲式耳。报告偏空,美豆承压继续下跌。马棕方面,最新发布的MPOB数据显示9月毛棕榈油产量环比下滑0.39%至170万吨,出口环比上涨36.83%至160万吨,库存环比减少6.99%至175万吨,报告利多,棕榈油库存收紧带来的供应担忧以及原油价格上涨带来的生柴需求共同推动BMD毛棕榈油继续偏强。
国内方面,受到美农报告利空的影响,内盘油脂日内走出先跌后涨的V型走势。库存方面,棕榈油库存上涨至50万吨,处于5年平均水平。豆油库存为116万吨,处于同期低水平,对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓,加上近期限电影响油厂开机率,对豆油的供应担忧或推动油脂继续偏强,但美豆供应增加抑制豆油涨幅。在马棕偏强走势的带动下,内盘棕油下跌后继续保持偏强走势。


【油料】

报告余威,豆粕续跌
隔夜美豆弱势震荡,利空报告继续影响,同时中国大豆进口放缓;指标11月开盘1196,最高1197.75,最低1195.5,收盘1197.5,涨0.19%;
国内夜盘豆粕延续下跌,海关昨日报告中国九月大豆进口687.6万吨,去年同期979万吨,因压榨利润持续亏损;主力1月开盘3236,最高3236,最低3203,最新3208,跌1.60%;
菜粕低开增仓下行,豆粕弱势,较低的豆菜粕价差及冬季需求下滑;主力1月开盘2614,最高2616,最低2575,最新2583,跌2.49%;
菜油高开低走,印度取消毛棕榈油进口关税,另印尼计划停止出口毛棕,转向出口精炼棕榈油;主力1月开盘12368,最高12426,最低12004,最新12060,跌1.33%;
操作建议:两粕空头思路,菜油注意回落风险。


【花生】

现货购销僵持 期价震荡向上

隔夜外盘油脂价格上涨,料提振今日花生期价。昨日花生期价震荡回落,持仓下降,隔夜美国农业部报告利空导致外盘农产品期价大幅下跌,今日商品价格齐跌引发多头平仓。花生现货价格继续维持稳定,近期相关油脂价格突破性上涨,花生油价格和需求获得提振,带动花生期价震荡上行。尽管产区天气好转,但花生现货供应仍未上量,与农户惜售情绪有关;需求表现仍然疲软,大型油厂尚未开始收购,现货购销僵局持续,价格维持稳定。昨日期货仓单大幅减少,益海厂库注销了1200张厂库仓单,现货仓单压力减轻,给近月合约带来反弹动力,今日2110合约期价明显走升,今日车船板交割预报数量增加103张。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨,持续降雨导致花生收获延迟,部分花生收获延迟时间过长,可能造成产量损失和质量下降情况。进口米市场销售基本完毕。供应方面,近期春花生供应恢复,短期现货供应压力加大,市场预期中远期供应压力更大;需求方面,四季度需求旺季到来,需求有望环比增加。油厂榨利方面,花生油消费疲软,但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强,花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软,但近期花生新作供应延迟,导致花生现货价格稳定,加之油厂压榨利润上升,且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗,提振市场信心。今年花生价格同比明显下降,而农户收获成本上升,惜售情绪将会令供应压力后移,同时东北产区可能出现霜冻天气,建议投资者密切关注天气及主产区现货上量及报价情况。


【玉米&淀粉】

震荡企稳
潮粮上市逐渐增加,华北玉米部分品质欠佳、歉收,东北玉米烘干成本提升。贸易商加快陈粮出售,对新粮的收购偏向谨慎。美农报告利空,美玉米震荡回落;国内进口料维持高位,高成本对港口价格形成支撑。麦玉价差转负,替代优势消退。饲料需求仍强,猪价低迷养殖亏损困境难改;深加工企业开机率低迷,限电等影响暂未扩大,下游需求仍受疫情反复影响。玉米或震荡企稳。


【棉花&棉纱】

宽幅震荡
昨日储备棉轮出成交明显下滑,新疆棉有流拍现象,整体成交率66.77%,成交均价18032元/吨,折3128B价格19689元/吨,成交最高价22060元/吨,最低价16010元/吨。受美农报告利空影响,国内外棉花期价双跌,郑棉近主力合约昨日开盘震荡走跌,早盘稍晚低位回升,全天涨315元/吨,日K线呈带长下影线的长阴线,交投活跃。南疆机采籽棉收购价相对持稳,价格多在10.3-10.4元/公斤之间;北疆机采籽棉收购价较昨日则继续略有上浮,但报价偏乱。轧花厂和棉农略有僵持。预计近期郑棉将呈高位宽幅震荡走势,密切关注籽棉收购情况。
纯棉纱市场交投整体依然不佳,纺企较高报价难以成交,个别纺企有低于市场价出货情况。但也有地区反映部分下游布厂看涨原料进行了库存回补。C32S纱线价格指数报3万元/吨,较上一日持平。短期原料价格震荡波动较大,市场心态偏谨慎。预计短期纯棉纱价格跟随棉花震荡。


【生猪】

谨慎追涨
期货端:11月合约收盘13195,涨675;1月合约收盘15410,涨120;3月合约收盘15090,跌65。现货端:全国22省市生猪均价12.4元/kg,涨1.19元/kg,其中辽宁12.66元/kg,河南12.16元/kg,四川12.82元/kg,广东12.68元/kg。基差方面,1月合约对河南地区升水3250元/吨。
国家收储提振市场信心,现货持续上扬,昨日涨幅扩大,标肥价差继续拉大,国家、地方收储短期确有缓解恐慌情绪作用,加之前期大猪持续出栏,供应压力释放,市场有盼涨心理。年前传统消费旺季,但今年一则受新冠影响需求整体萎缩,二则四季度集团场和散户均会集中出栏,加之冻品库存有待释放,供过于求局面难以改变,期现价差较大有待回归,盘面反弹空间或有限。


【鸡蛋】

偏强震荡
期货端:10月合约收盘4430,涨3;11月合约收盘4649,跌1;1月合约收盘4460,跌6。现货端:10月13日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价4.14元/斤,销区均价4.40元/斤。基差方面,主力1月合约对湖北地区升水150元/500kg。   
受前期补栏偏低影响,9月在产蛋鸡存栏小幅回落,近月饲料价格高企,养殖单位补栏谨慎,另一方面,由于目前蛋价尚有利可图,部分养殖户仍有惜售心态,上月整体出栏增量不大,淘鸡日龄稳定在500天左右水平,而随着10月天气转凉,蛋鸡产蛋率回升,加之节后相对淡季,整体而言供应相对平稳;节后补货较为积极,需求端表现较好,产区多有微涨,从市场走货看,大码蛋相对稀缺,中码蛋稍显压力,天气转凉,中小码蛋压力逐步缓解,不过节后消费偏淡,市场囤货行为不多,短期涨幅受限,关注双十一节前备货情况。


【白糖】

外盘回调延续 内盘期价震荡
隔夜外糖期价继续回调,今日国内白糖期价料延续震荡偏弱走势,2201合约跌至6000元/吨的整数关口下方。近期外糖期价震荡反弹,内外价格差令原糖进口持续亏损,内盘期现货价格受到一定支撑。10月白糖期价持续反弹,国内产区白糖现货成交持续好转,现货价格走势较强,现货量价齐升,今日郑糖期价走势弱于产区白糖现货,期货价格下跌,而现货价格上涨,基差持续走升,近期现货成交放量,说明现货商对当前价格较为认可,现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降,国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下,内糖料延续反弹,但空间或有限。


【苹果】

优质优价 苹果期价宽幅震荡
近期苹果现货价格稳中偏强,好货价格强势上涨,产区恶劣天气引发市场担忧,昨日苹果期价宽幅震荡,后期料维持震荡上行趋势。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹,苹果减产明显,刺激苹果期价进一步上涨,今日主力合约2201突破7100元/吨整数关口。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产,多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好,苹果库存已经低于去年同期水平,且市场需求在四季度消费旺季环比增加,苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来,尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌,但随着交割月和四季度消费旺季的临近,加之冰雹等天气灾害的影响逐步显现,引发市场担忧,苹果期价仍然维持强势上涨格局,建议投资者逢低试多。


【红枣】

偏弱
新疆阿拉尔产区今年生长良好,品质好于往年,市场预期开秤价6.0-7.5元/公斤;河南郑州市场大枣优质优价,一级8.0-9.0元/公斤;河北沧州崔尔庄目前市场成交价格一级8.0-9.5元/公斤。新疆产区整体有减产,局部减产幅度较大,但整体枣果质量有所提升;崔尔庄市场,走货依然清单不佳,库存压力持续存在。


宏观方面

【外汇】

美元指数短期震荡偏强,长期仍处于下行趋势
周三纽约尾盘,美元指数跌0.53%报94.02。欧元兑美元涨0.57%报1.1597,英镑兑美元涨0.49%报1.3661,澳元兑美元涨0.37%报0.7378,美元兑日元跌0.31%报113.25,美元兑瑞郎跌0.73%报0.9240。离岸人民币兑美元涨0.42%,USDCNH报6.4284。
美国经济复苏、美联储紧缩预期临近,短期内美元震荡偏强;长期(一年以上)来看仍有下行趋势。
短期内人民币区间震荡;中长期仍然震荡偏升。


【国债】

关注数据出炉
昨日期债高开低走,多数合约收涨。国家能源局发布用电量等数据,9月全社会用电量持续增长。海关总署公布进出口数据,前三季度进出口增速逐季回落态势。本周公开市场资金到期量较大,逆回购和MLF合计到期1.01万亿。本周前三个交易日,公开市场有逆回购到期4000亿元,央行每日仅开展100亿元逆回购操作,形成不小的资金回笼量。海外市场方面,美国国会众议院通过一项短期调高联邦政府债务上限的法案,暂时避免政府债务违约风险。据彭博报道,美联储9月政策会议纪要显示,即使德尔塔疫情继续对经济构成阻力,但委员们预计将从11月中旬或12月中旬开始缩减购债。昨日期债收盘后,金融数据出炉,社融贷款不及预期。其中,新增人民币贷款1.66万亿元,预期1.9万亿元,前值增1.22万亿元;社会融资规模增量为2.9万亿元,预期3.24万亿元,前值2.96万亿元;M2同比增8.3%,预期增8.1%,前值增8.2%。当前市场情绪较为谨慎,金融数据公布后现券表现平淡。今日将公布CPI、PPI数据,市场也普遍关注本月MLF到期的续作情况。关注数据公布后市场情绪的选择。


【股指】

沪深300指数将在5000点附近震荡

隔夜消息:
中国9月金融数据出炉,M2同比增8.3%,预期增8.1%,前值增8.2%;新增人民币贷款1.66万亿元,预期1.9万亿元,前值增1.22万亿元;社会融资规模增量为2.9万亿元,预期3.24万亿元,前值2.96万亿元。国家能源局公布,9月份,我国经济持续稳定恢复,全社会用电量持续增长,达到6947亿千瓦时,同比增长6.8%,两年平均增长7.4%。
隔夜市场:
美国三大股指收盘涨跌不一,道指微跌0.53点报34377.81点,标普500指数涨0.3%报4363.8点,纳指涨0.73%报14571.64点。美国运通跌超3%,领跌道指。欧洲三大股指收盘全线上涨,德国DAX指数涨0.68%报15249.38点,法国CAC40指数涨0.75%报6597.38点,英国富时100指数涨0.16%报7141.82点。
行情研判:
昨日两市股指缩量反弹,创业板表现尤佳。两市成交金额连续三日低于万亿,今日仅0.89万亿元,环比减千亿。盘面上,动力电池、汽车、白酒、光伏板块率先复苏,璞泰来、晶澳科技、上机数控涨停,电力、煤炭、石油天然气板块大幅调整。节后资金并未显著回流,成交量降至万亿以下,主流的风格很难有持续性的行情,市场轮动加快,沪深300指数将在5000点附近震荡。

分析师

分析师

从业资格证号

投资咨询证号

张永鸽

F0282934

Z0011351

张天骜

F3002734

Z0012680

吴    海

F3022020

Z0014414

王晓蓓

F0272777

Z0010085

蔡    丽

F0236769

Z0000716

吴    勇

F3022014

Z0013711

陈春雷

F3032143

Z0014352

王来富

F3023634

Z0013705

陶朝晖

F0230158

Z0010210

张惠乾

F3036196

Z0014677

陈永明

F0307050

Z0013753

史    珂

F3007722

Z0015049

唐凌甄

F3025407

Z0015048

周    競

F0263039

Z0015088

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作者:研究院

公众号:弘业期货

发布时间:2021-10-14 08:31:49

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