股市药丸_大涨,舒服了

由 药师 发表于2021-10-13 17:52:26

昨天还是一片愁云惨淡,今天就是晴空万里了,我拍脑袋感觉如今A股受量化基金的影响比以前大了一些。涨的时候一起冲,跌的时候一起砸。涨会超涨,跌也会超跌。这将近万亿市值的五粮液,在过去10个交易日里面,有三天振幅超过6%,万亿市值蓝筹股整得跟百亿市值小盘股似的,如今A股的波动越来越大


当然,也可能是如今机构博弈越来越内卷,我预期你的预期,你又预期我会怎样预期你的预期,然后我又预期你会怎样预期我会怎样预期你的预期,无限套娃。


机构为了业绩排名互捅刀子,基金经理们挥刀速度是葵花宝典神功第九层,很多朋友操作犹豫不决是拼不过他们的。如果没空天天跟踪行业数据,没空天天盯盘交易,我建议还是买主动型基金组合躺平最好。站在内卷人的肩膀上,看他们内卷


消费行业今天大涨,舒服了,该说的投资逻辑我在国庆节后回来第一天第一时间就跟大家分享了,今晚就不当复读机了,想重温的朋友可以看前天的晚报:《加仓没毛病,实际消费并不差


最近其实有一些板块是错杀的,第一个就是军工行业


如果说担心上游原材料的价格无法传导去下游,导致涨价不涨利润。如果说担心下游消费需求萎靡不振,业绩低于预期。那么对于军工来说,这些都不是问题。


因为军工企业是以销定产的,多少订单就多少备货多少产能,G端(政府)的需求相对C端(消费者)的需求,在经济下行周期的时候更加确定。上游原材料涨价对军工的影响也不大,从中报数据我们可以看到,尽管资源价格上涨幅度较大,但军工企业的毛利率不怎么受影响,目前利润空间实在太大了。


军工唯一不好的地方就是难以跟踪,像白酒行业,我们可以密切跟踪动销数据来提早判断白酒行业的业绩,这个大家看我最近在私房课发的几份白酒行业数据跟踪报告就清楚。像光伏、锂电行业,我们也可以去跟踪排产数据以及新能源车销售数据。


但是军工行业就没办法跟踪,军工企业的情况是不会对外甚至不会对机构透露的,即使是机构也只能通过财报里面的预收款、合同负债等数据判断接下来军工行业的景气度。这导致军工行业的业绩很难提前验证,只能等财报披露出来才能锁定业绩。



这也是军工行业目前不被认可的核心原因,也是风险所在,没办法跟踪就只能产生一些确定性折价了。


以“军茅”中航光电的业绩预测为例,2021年预测净利润是21.45亿,净利润同比增长约49%。目前中航光电的市值是886亿,886/21.45=41倍PE。PEG=PE/G(盈利增速)=41/49=0.83倍PEG



然后拿白酒老二五粮液作为对比,五粮液2021年预测净利润是243亿,净利润同比增长21.8%。目前五粮液的市值是9296亿,9296/243=38倍PE。PEG=PE/G(盈利增速)=38/21.8=1.74倍PEG



从PEG角度看,五粮液就是比中航光电更贵一些。另外细看2022年、2023年的盈利预测,中航光电的净利润增长分别是+28%、+27%。而五粮液2022年、2023年的净利润增长分别是+19%、+17.5%。


虽然盈利预测是会根据实际情况不断调整的,但这可以说明,虽然机构们提前预测中航光电(军工)的盈利增速更高,但还是不会给中航光电(军工)更高的估值。


军工之所以被歧视,是因为他曾经是渣男行业之一,业绩增速不稳定,股价高波动,概念炒作氛围强烈,持股体验极差。这些特征都让基金经理们遇到行情不好的时候,第一时间就想把手上的军工股砸掉。


但是从行业景气度来看的话十四五期间整体的军费开支是远远大于十三五的从市场看法角度看当下市场对军工行业依然存有较大的偏见认知上的错位跟2019年末新能源爆发前夕一样市场上大部分资金对行业的认知度是不够的因此产生较大的预期差机会


市场过去只把军工行业当成一个beta属性偏强的行业就是股市行情好资金情绪高涨市场风险偏好度高的时候军工才有好的表现机会未来军工行业也可能像消费科技医药那样体现出alpha属性有自己独立的投资价值。所以我把军工行业单独列了出来,给我的宇宙奇兵组合单独配了一只军工主动型基金。


下面是军工行业整体营收增速,净利润增速、净利率变化图,都可以说明军工行业的景气度是在持续上升改善的。





今天早盘军工行业因为中航工业减持一度暴跌,我手上几只军工股都往-8%冲。佐罗趁机发了一车军工ETF定投,被他刚好抄了个底



这里我顺便给大家说一说增持和减持的影响。一般人理解增持就是利好,减持就是利空。但实际并不是这么回事,大股东增持减持是有很多目的的。有的大股东增持是真的认为股价底部了,自己捞点抄底。有的大股东减持是真的觉得股价透支了,赶紧砸了套现。这是大家都理解的正常范畴。


而有的大股东减持则是需要资金做其他事情,很多国家大企业都是如此,除了这次中航工业减持军工股,之前国家大基金减持半导体也是类似。国家大基金减持半导体之后,半导体行业也没有至此一蹶不振,之后随着业绩不断增长,股价创历史新高,所以减持并不是绝对的利空


同样,有一些大股东增持公司股票并不是真的出于看好公司未来,而是最近股价跌得很惨,出于市值管理也好,出于其他目的也罢,放出大股东增持股票,可以减缓市场悲观的情绪。但如果公司业绩并没有好转,增持对股价的利好也只是短暂的,后面财报一出,股价还是萎靡不振。所以增持也并不是绝对的利好


股价最终都只与一样东西挂钩—业绩增长


最怕渣男业绩变脸。。



……


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作者:药师

公众号:股市药丸

发布时间:2021-10-13 17:52:26

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