与牛共舞APP_巨头大单落地，光通信拐点真的要到了？

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陈建平  投顾编号：A1150615030001

袁红军   投顾编号：A1150619060003

孙 腾      投顾编号：A1150615100001

舒晓飞   投顾编号：A1150613120001

继地产养猪快递和保险之后，又一个底部逻辑呼之欲出，光通信拐点渐至，行业将迎来新一轮景气周期。10月13日早盘，光通信和5G板块中多股强势大涨；其中龙头汇源通信4连板，后排吉大通信20cm涨停，国脉科技首板涨停，另有万马科技、风华高科等多股大涨。消息面上，10月12日中国移动2021年-2022年普通光缆集采公布中标候选人，亨通等14家厂商入围。

新订单量价齐升

据机构报告指出，中国移动本次普通光缆集采规模预估为1.432亿芯公里，根据此前招标情况，2019年、2020年集采规模分别为1.05亿芯公里、1.192亿芯公里，本次集采规模较2019年提升36%，较2020年提升20%。

价格方面，本次集采最高限价为68.85元/芯公里，对比各厂商的投标报价和最高限价，此次集采折扣不大，估算招标均价约60元/芯公里，去年约为40元/芯公里，涨幅超50%，恢复至2019年水平。

除开中国移动昨日的催化之外，近期中国电信也表示，已在上海-广州间建成国内首条全G.654E陆地干线光缆，全长1970公里，并且完成了引入光缆（2021年）集中采购项目的投标文件的评审，根据评审结果，亨通、中天等20家厂商入围。

我们认为，光通信行业的底部反转主要有两方面的印证。

一是上文提到的中国移动2020年和2021年光纤光缆集采分别同比增长13.5%和20.1%增速进一步向上，反映5g流量高速扩容驱动光纤光缆需求快速增长，未来趋势有望持续；

二是5G在政策面坚持适度超前，以建促用、以用促建，从运营商自身角度也有能力，而且有意愿大力推进5g建设，近期运营商招标等催化剂有望持续落地，叠加三季度业绩窗口期，产业链有望迎来业绩和催化剂的双重驱动。

投资建议：当下光通信产业链投资方向延续三大主线。

一是芯片自主可控，推荐光迅科技（激光器/探测器芯片、AWG、硅光芯片）、天孚通信(AWG芯片)，受益标的仕佳光子(AWGPLCDFB芯片)，光库科技（铌酸锂调制器芯片）等。

二是流量企稳向上带来的数通基建需求，流量爆发前期，数据中心模块及器件厂商将直接受益，推荐模块厂商新易盛、光迅科技，受益标的华工科技、剑桥科技；器件厂商天孚通信，受益标的仕佳光子、光库科技。

三是海外宽带建设主线，拥有海外高端客户资源、产品涵盖宽带建设领域的厂商将直接受益，推荐天孚通信，受益标的仕佳光子；光接入终端侧，海外ONU终端、OLT等设备用量将持续提升，受益标的剑桥科技；光纤光缆侧，海外需求旺盛，国内需求有望量价齐升，受益标的长飞光纤，亨通光电，中天科技。