东兴期货_【晨报观点1013】国内将有序深化燃煤发电上网电价市场化,四季度煤炭长协价或继续增长

由 东兴期货投资咨询 发表于2021-10-13 08:39:10

隔夜升贴水监测



品种观点与操作建议


期指:通胀担忧市场避险情绪升温,期指多单暂避

美联储多位官员发表讲话,支持从11月开始缩债,市场避险情绪升温,美国三大股指连续3日全线下跌。最新交易日,道指跌0.34%,标普500指数跌0.24%,纳指跌0.14%。A股低开低走,两市缩量成交,连续两日低于万亿规模;截至收盘,上证指数收跌1.25%,创业板指跌1.81%,深证成指跌1.62%。北向资金净流出13.79亿元。操作方面,通胀担忧市场避险情绪升温,期指多单暂避。


期债:资金面平稳,通胀隐忧压制长债

央行12日开展了100亿元7天期逆回购操作,当日1000亿元逆回购到期,单日净回笼900亿元。周二银行间市场资金面均衡平稳,主要回购加权利率变动不大。流动性较周一有所改善,不过资金价格未有明显回落。跨季后银行类机构监管指标考核阶段性结束,同时月初仍有部分财政投放资金,市场整体资金供给问题不大。短期流动性料仍会保持平稳,需关注本月MLF续做情况。目前全球通胀因素背景下货币政策观察期变长,对债市形成持续压制。T12关注99.5压制,维持偏空思路。


动力煤:国内将有序深化燃煤发电上网电价市场化,四季度煤炭长协价或继续增长

截止10月12日,动力煤01合约+11.01%收至1507.8元/吨。动力煤盘面连续两日涨停,现货坑口价格上涨30-90元不等。尽管最近保供政策频出,内蒙、山西和陕西分别对外省签订长协合约,涉及产量5364万吨,5500万吨以及2662万吨,同时内蒙批准72座煤矿临时按照拟核增后的产能生产,涉及产能9835万吨。目前电厂长协合约基本能够覆盖电煤需求,但近期国内限电限产情况较9月底有所缓解,除火电以外的煤炭下游仍然受到挤压,加上虽然产能得到大幅核增,但具体投产环节众多,至少要2-3个月才能整体投产。近日山西咸阳市长武县胡家河煤矿发生局部冒顶,而国家矿山安监局再次强调严防不达标煤矿以保供为由扩能增产,导致目前缺煤情况仍然严重。近期发改委发布通知,将有序放开全部燃煤发电电量上网电价,预计四季度用电价格将有所上涨,而煤炭长协价格同样会有一定幅度的上行。近期沿海八省动力煤库存逐步累积,但供煤量始终没有起色,电厂煤炭可用天数还在10天左右徘徊。目前动力煤01合约盘面基差率在29.62%左右,贴水幅度依然很大,因此动力煤维持偏强,短期煤价暂未出现见顶迹象。具体行情仍然取决于内蒙地区煤炭增产保供进度、下游电厂库存和能耗双控执行力度。建议轻仓做多。


铁矿石:江苏等三省钢厂限电放松,海运费上涨支撑铁矿价格

上周45港铁矿石到港总量2456.2万吨,环比增28.6万吨,北方六港到港总量1358.2万吨,环比增加270.8万吨。上周澳巴7个主要港口铁矿库存总量1126.7万吨,环比减50.3万吨。江苏、广东、广西三省钢厂限电放松。

节前到上周铁矿石价格触底反弹,涨幅较为明显。其中海运费持续升高是支撑铁矿石价格上涨的重要原因。当前国内港口塞港状况依然严峻。向后看,铁矿四季度发运量维持高位,后续海运费可能仍会上涨,对矿价形成明显支撑,当前位置下跌不易,可轻仓逢低做多。


铜:低库存支撑,铜价震荡运行

昨日沪铜11约收于69680元/吨,涨0.17%,夜盘收于69820元/吨,跌0.70%。伦铜收于9454美元/吨,跌0.93%。现货方面,上海电解铜现货报平水~升水120,平水铜成交价格70310元/吨,升水铜成交价格70450元/吨。全球通胀加剧令市场对美联储11月开启Taper预期加强,美元指数突破前高94.52,续刷2020年9月以来新高。嘉能可秘鲁Antapaccay铜矿停止抗议封锁。在伦敦金属交易所周会上,CRU预计绿色经济转型将继续推动铜的需求增长。中期在基建、碳中和政策下对铜需求仍会增加。国内交易所和保税区库存都处于极低位置,精废价差也处于低位利于精铜消费。低库存和废铜端仍构成支撑,铜价维持震荡运行。


TA:开工回升预期,TA高位回落 

周二原油冲高后高位震荡,TA后期开工回升预期,目前60.7(+2)%,盘面加工费小幅收缩,基差小幅走弱。盘面01合约至5466(-36)元,1-5合约目前价差4元,盘面加工费835元。白天现货基差评估在01-69元附近,小幅走弱,仓单和有效预报重新累积至56065(+1376)张。

短期内,原油高位震荡,TA较高点小幅回落,较原油表现偏弱,加工费目前偏高,或引起TA工厂开工往上。策略上,TA01合约逢低做多滚动操作,加工费高位适当落袋,等待加工费低位加仓,风险是TA波动不及原油。

    

PVC:现货继续上涨100-280元,盘面冲高回落

周二PVC现货继续上涨100-280元,基差对比盘面依然偏高,现货仍处于缺货状态,开工偏低,盘面阶段性减仓回落。白天现货继续暴涨,华南评估价格14730(+280)元,华东14400(+100)元,华北14900(+280)元。夜盘PVC01合约12940(-200)元,现货基差华东1460元,最高的华北接近2000元。电石价格报7825(+25)元,出口美金价格1840(+0)美元,仓单6109(-760)张。

短期内,PVC基本面依然强势,盘面贴水现货千元以上,继续低位寻机做多,关注多头增仓情况,策略上,PVC逢低做多,接近现货价格落袋,风险是双控政策变化,现货掉头。


橡胶:青岛库存继续去化,沪胶偏强震荡

昨日沪胶上冲15000后回落,01合约收于14785,涨幅0.48%。近期在降雨影响下泰国原料价格继续上涨。青岛天胶库存继续去化,其中保税区库存7.09万吨,跌幅2.40%;一般贸易库存32.42万吨,跌幅0.64%。需求端依然平淡,但利空已基本反映在前期的下跌中,10月节后有所回暖。操作上建议中长期轻仓多单持有。


生猪:需求季节性回暖,市场热情高涨

昨日生猪现货价格11.5元/公斤,上涨6.2%。东北地区外三元价格11.7元/公斤,上涨12%,两广地区外三元价格11.7元/公斤,上涨2.4%。河南地区11.3元/吨,上涨5.1%。东北地区牛猪消化的差不多了,随着近期价格的连续上涨,部分养殖户再次入手二次育肥,同时散户扛价惜售,市场价格整体上行。两广地区猪价稳中伴涨,北方猪价上涨推动,南北价差缩窄,北猪南调减少,支撑南方猪价。整体来看,随着天气转凉,白条走货有所好转,且收储成交积极,养殖户信心充足,短期猪价或仍将维持偏强走势。期货方面,昨日生猪期货价格未能延续上涨行情,多空博弈,猪价震荡,期现价差为4040元/吨。近期需求好转,现货回暖,盘面整体看涨氛围浓厚。不过期货高升水或将压制后期上涨空间。短期需求好转的情况下,猪价或偏强运行,关注需求能否持续,若需求无法跟进,不排除后期通过期货下跌的方式挤出升水。


棉花:抢收情绪降温,棉价高位震荡

棉花价格指数3128B下跌100至21599元/吨。期货01合约昨收盘21735,上涨190,夜盘略有回落。美棉12合约收盘106.42,下跌3.12%。昨天储备棉轮出2.5万吨,实际成交2.41万吨,成交率96.48%,成交均价18380元/吨,今日储备棉计划销售2.5万吨。昨晚USDA供需报告显示,21/22年度美棉期末库存预估320万包,9月预估为370万包,上调全球库存4.5万包至8713万包。

此轮上涨行情主要是由新棉抢收情绪点燃驱动的,随着收获的开展,新棉大量上市后,预计到收获的中后期抢收炒作的影响就会减弱。另一方面,储备棉资源的投放、高棉价下游接受困难等,随着这些因素的累积,棉价不具备持续上涨的动力。但高成本也决定了下跌的空间也不大。预计走势以高位震荡为主。



免责声明
本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。本报告版权归东兴期货投资咨询部所有。未获得东兴期货投资咨询部书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“东兴期货投资咨询部”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

东兴期货有限责任公司
【联系电话】
021-65458108
【联系地址】
上海市虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦22楼
【微信公众号】


作者:东兴期货投资咨询

公众号:东兴期货

发布时间:2021-10-13 08:39:10

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。