弘业期货_【期市早参】李克强:乐见中蒙扩大煤炭贸易规模!山西内蒙加紧煤矿生产!煤炭“三兄弟”夜盘持续飙涨!2021-10-13周三

由 研究院 发表于2021-10-13 08:29:51

文:金融研究院分析师


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20:30 美国9月未季调CPI年率


10月13日(周三)15:30

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隔夜市场

隔夜要闻

李克强:乐见中国与蒙古国扩大煤炭贸易规模

据新华社消息,国务院总理李克强10月12日下午在中南海紫光阁同蒙古国总理奥云额尔登举行视频会晤。

李克强指出,中方愿同蒙方加强发展战略对接,拓展重点领域合作,扩大双边贸易,在有效防控疫情前提下便利口岸通关、增加口岸过货量。希望双方进一步落实防沙治沙合作,共创清洁美丽的生态环境。中方将一如既往支持蒙方发展经济、改善民生、抗击疫情,愿提供力所能及的支持。

李克强强调,能源安全事关国计民生。中国有丰富的煤炭资源,我们仍然希望开展多元化的能源合作,乐见两国扩大煤炭贸易规模,实现互利共赢。中方鼓励和支持两国企业按照市场原则和商业规则积极开展合作,以长期合理稳定的价格保证能源供应链通畅安全。

奥云额尔登表示,蒙中是命运共同体,蒙方赞赏中方奉行亲诚惠容的周边外交理念。感谢中方向蒙方提供疫苗,两国合作抗疫为国际社会树立了典范。希双方加强矿产、基础设施建设、沙漠化防治等领域合作,提高边境口岸过货量,推动蒙中关系实现更大发展。


内蒙古:在确保生态安全的前提下全力推动能源保供

新华社记者从内蒙古自治区能源局12日召开的能源保供政策吹风会上了解到,内蒙古作为国家重要能源和战略资源基地,眼下正全力做好能源保供工作,持续增加全区煤炭产量,超额落实煤炭外运保供任务。


鄂尔多斯单日煤炭产量创年内新高

根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示,10月份以来,鄂尔多斯日均产量219万吨/日,月环比增加11万吨/日,较9月份日均增加25万吨/日。截止10月10日,鄂尔多斯全市正常生产煤矿229座,产能超过6.5亿吨/年。单日最高产量达到234.2万吨,创年内新高。


受山西强降雨影响临时性停产煤矿基本恢复

截至目前,除4座煤矿仍处于停产状态外,其他煤矿都已恢复生产。总体来看,这次强降雨虽导致部分煤矿临时紧急停产,但停产时间很短,不会对山西煤炭保供造成明显影响。


我国将有序放开全部燃煤发电上网电价

10月12日,国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》(简称《通知》),自2021年10月15日起实施。

《通知》指出,有序放开全部燃煤发电电量上网电价。燃煤发电电量原则上全部进入电力市场,通过市场交易在“基准价+上下浮动”范围内形成上网电价。现行燃煤发电基准价继续作为新能源发电等价格形成的挂钩基准。

另外,扩大市场交易电价上下浮动范围。将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%,扩大为上下浮动原则上均不超过20%,高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。电力现货价格不受上述幅度限制。


广东省政府成功在澳门发行首只离岸人民币地方政府债券

广东省人民政府12日成功在澳门特区发行其首只离岸人民币地方政府债券,这也是在澳门发行的首只内地地方政府债券。广东省此次发行的债券面向机构投资者,发行规模为22亿人民币,期限为3年,发行利率定价在2.68%。


美联储高官:Taper预期不变,通胀观点出分歧

当地时间周二,美联储副主席克拉里达在演讲中表示,在通胀强于预期和就业市场持续重新招人的情况下,美联储缩减购债规模的条件几乎已经得到了满足,FOMC普遍认为,逐步缩减购债规模将在2022年年中结束。他还再次强调,高通胀将被证实只是暂时的。

同日发表讲话的亚特兰大联储主席博斯蒂克与克拉里达对Taper的观点基本保持一致,但是博斯蒂克却表示,今年通胀率飙升的持续时间比决策者预期的更久,所以不适合再把物价上涨称为“暂时性”。


美联储布拉德:Taper动作得麻利点,给加息留下时间窗口

圣路易斯联储主席布拉德周二在接受媒体采访时呼吁,美联储应当采取激进的Taper时间表,以备在通胀成为大麻烦时能够及时动用加息工具。他认为目前通胀高涨为暂时性因素的可能性大致为五五开,所以美联储需要为此做好准备。


纽约联储:美国消费者通胀预期达历史新高

9月份中短期通胀预期中位数达到了5.3%,实现连续11个月上涨,升至2013年消费者调查启动以来的最高水平。美联储此前曾预测,截至今年年末,美国通胀指数将达到4.2%,并在明年达到2.2%。


美联储监管委员会进入无领导状态

美联储当地时间周二发表声明确认该机构副主席、监管委员会主席夸尔斯在周三届满后将自动卸任,不过仍然将继续担任美联储理事以及监管委员会成员。由于拜登迟迟未能就华尔街银行监管负责人向国会提交提名,后续夸尔斯、布兰纳德和鲍曼三人将共享监督委员会权力,只有三人一致同意的事项才能推进至美联储理事会审议。


IMF警告:全球股市和楼市面临“大规模”抛售风险

国际货币基金组织周二在半年度金融稳定报告中警告称,随着美联储和其他央行收回其在疫情期间提供的支持,全球股票价格和房屋价值面临骤降风险。超宽松货币政策导致的“局部市场繁荣和融资杠杆上升”可能会以无序方式退出,随着信贷的收紧,这可能会使经济复苏面临风险。

此外国际货币基金组织还将美国2021年经济增速预期下调了1个百分点至6%。


俄副外长里亚布科夫与美副国务卿纽兰举行闭门磋商

当地时间10月12日,俄罗斯外交部副部长里亚布科夫与正在俄罗斯访问的美国副国务卿纽兰举行了闭门磋商,时长近2小时。里亚布科夫则表示,目前双方的立场并未达成一致,如果未来不采取切实有效的措施使双边关系正常化,不排除俄美关系继续恶化的可能。


俄外交部:俄方愿与欧盟合作以避免能源价格上涨

俄罗斯副外长里亚布科夫10月12日表示,莫斯科方面过去是,也将继续是欧洲天然气的可靠供应方,俄方愿意与欧盟合作,以避免能源价格像不久前一样上涨。


欧盟首次大规模发行绿色债券

欧盟周二发行的120亿欧元15年期绿色债券获逾1200亿欧元(1390亿美元)认购,市场需求和发行规模都超过了上个月英国首次发行的绿色债券。此外,欧盟还计划未来几年发行2500亿欧元绿色债券,本周二为首次发行。


缅甸央行增加人民币为外汇市场合法交易货币

缅甸中央银行10月12日发布通告,宣布增加人民币和日元为外汇市场合法交易货币,准许人民币和日元在当地外汇市场合法兑换。缅甸央行在这则通告中说,即日起准许持有外汇交易牌照的银行和私人货币兑换机构使用人民币和日元进行外汇交易,合法开展外汇买卖业务。


隔夜市场数据



黑色板块


螺纹&热卷

成交量新低,盘面持续下行
成交数据显示,昨天成交量创出近期新低。财联社消息,近期监管层会约谈相关房企,房地产市场短期仍然会继续维持弱势。供应数据显示,虽然近期受双控政策的影响,高炉开工以及电炉开工率都明显走弱,但是相对而言,表观需求下滑幅度更大。在原料继续走强的环境下,钢厂利润继续被压缩。实际调研来看,当前市场情绪较为谨慎,特别是盘面短期下跌幅度较大,下游拿货意愿不强。综合来看,短期盘面仍然会维持震荡偏弱的局面。

【铁矿石】

到港环比回升,盘面维持震荡
供应方面,10.4-10.10Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2412.6万吨,环比减少331.6万吨;澳洲发运量1704.3万吨,环比减少96.1万吨;其中澳洲发往中国的量1524.3万吨,环比减少41.3万吨;巴西发运量708.3万吨,环比减少235.5万吨。中国45港到港总量2456.2万吨,环比增加28.6万吨;北方六港到港总量为1358.2万吨,环比增加270.8万吨。澳巴发运环比回落,到港量环比增加。需求方面,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%,环比回升4.28%;日均铁水产量为214.3万吨,环比增加3.35万吨,近期江苏钢厂限电有所放松,产量料将回升,但整体上依然处于能耗双控状态,注意政策上的减产限产。库存方面,8日Mysteel45港口进口铁矿库存为13419.3万吨,环比累库97.64万吨;日均疏港量214.30万吨增3.35万吨;在港船舶数138条降5条。盘面上看,主力01合约昨日小幅回调,MACD红柱增幅放缓,短期内维持震荡走势。


【焦煤&焦炭】

高煤价支撑双焦 盘面强势运行
主产地煤矿仍以保供电煤为主,且多地受强降雨影响,发运受阻,煤矿厂内部分煤种库存出现累积,带动煤价稍有回调,然优质资源煤供应依旧偏紧,叠加煤矿冬储到来,支撑部分煤价向好运行。下游受主产地运输不畅影响,部分焦企到货情况不及预期,后期或有补库需求,且焦煤市场优质资源依旧偏少,对焦煤价格仍有一定支撑。
当前山西等地区因受强降雨影响运输不畅,焦炭发运受阻,加之下游部分钢厂存在控制到货现象,部分地区焦企焦炭库存累积,此外,部分焦企因原料煤补库困难,开工率小幅下滑,当前其余焦企生产较为正常,部分优质资源供应偏紧张,部分高硫焦、湿熄焦出货稍显乏力,焦企近期以积极出货为主。近期焦企焦炭库存有所累积,且部分焦炭资源出货情况稍有转差,钢厂对焦炭需求下滑,焦炭供需面逐渐趋于宽松。


【动力煤】

煤价持续高位涨价,盘面加速上行

产地方面,陕西地区整体供应偏紧,多数增产煤矿以保供为主,外销较少;山西地区,晋北矿区产销政策,在核定产能内积极保供电煤,报价高位上行,截至目前,因暴雨影响的煤矿大多数都已恢复正常生产;内蒙古地区,新的月份煤管票充裕,多数煤矿以保电煤为主,近日主产区发布增产名单,保供主要面对电厂。港口方面,当前港口库存1627.6(-35.6)万吨,大秦线发运量98.31(-1.36)万吨,主要受秋季检修影响,库存偏低水平,市场煤发运极少,终端维持长协调运,优质低硫煤紧缺,市场报价高位上行,现秦皇岛港Q5500报2200-2250元/吨。下游方面,电厂库存较低,叠加北方冬季供暖,供应形势仍紧张。近期政策调控严格,产地煤矿主要点对点供应电厂,铁路装车侧重电厂,保障冬季发热供暖等民生供应。发改委昨日发布关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知,有序放开全部燃煤发电电量上网电价,扩大市场交易电价上下浮动范围,这也大大缓解了火电厂的压力。进口方面,受国际煤炭供应紧缺影响,供需格局持续紧张,进口报价上涨,现印尼Q3800FOB价报125元/吨。盘面上看,主力01合约二连板,保持强势运行,夜盘继续暴涨并出现一定放量,短期涨幅巨大,波动幅度明显增加,注意持仓波动风险。


【铁合金】

现货仍强 期货高位盘整
锰硅方面,上游锰矿现货价格上涨、交易活跃,现天津港锰矿澳块报45.5元/吨度,南非半碳酸36.5元/吨度。
现货端,广西地区电费已提涨但产能恢复还不稳定,内蒙古电价即将上调,上调后产能会进一步恢复,宁夏、甘肃限电力度仍强,影响生产。6517宁夏现金出厂12400-13000元/吨。下游钢厂暂未有新采购,前期订单逐渐到货。市场仍供不应求,后期成本支撑力度仍强,基本面偏强运行。期货盘面高位盘整,建议观望。
硅铁方面,市场混乱运行,成交不活跃,主流72合格块出厂报价16000-17500元/吨。国常会已明确高能耗企业市场交易电价不设上浮限制,电价提涨将为硅铁后市提供价格支撑,基本面仍然偏强,期货盘面近期高位回调,风险较大,建议观望。


能源化工

【原油】

油价短期跌破强势局面,建议观望或短空
隔夜,原油价格高位震荡,NYMEX WTI首行合约收盘报80.56美元/桶,ICE Brent来到83.38美元/桶,Oman12月合约亚市收盘报82.09美元/桶,基准油月差涨跌不一,WTI涨、Oman、Brent跌。东西差价方面,12月Brent/Dubai EFS夜盘来到4.17美元/桶。油价短期跌破强势局面,建议观望或短空。


【PTA】

存在回落风险
隔夜窄幅震荡,PX价格随之走强。供给方面来看,恒力5号装置检修,逸盛大连近日陆续重启,虹港石化重启,PTA供给回归。需求方面,聚酯能耗双控影响尚在,桐昆新凤鸣减产,短期来看,成本端对市场支撑仍在,不过PTA短期供给偏紧局面改善,上涨动力走弱,或有回落风险。


【乙二醇】

供需压力不大,震荡偏多
目前乙二醇港口库存在49万吨偏低水平。近期双控影响持续,成本端继续上移,聚酯产品均有不同幅度的涨价,油价整体偏强,带动乙二醇成本继续上移。短期来看,煤价油价的偏强对乙二醇支撑较为明显,乙二醇供给端压力不大,存在刚性需求,有望继续震荡偏强。


【短纤】

原料支撑,震荡偏强
近日江浙部分前期因限电而停产的下游纺纱厂陆续恢复开工,短纤价格提涨,产销也有所提升。目前短纤开工负荷处于偏低水平,节后终端部分企业或有重启预期,继续观测能耗双控的力度。短纤目前供需压力不大,随着成本抬升,市场有望延续偏强震荡态势。


【聚烯烃】

原料高位支撑,去库速度减缓,聚烯烃或高位宽幅震荡
宏观上,国内9月PMI指标继续回落,国内经济下行压力较大。但国内也开始逆周期调整,后期货币或趋于宽松。江山市上调产业价格,上中游涨价传导到下游,使得下游企业将陆续接受当下的货源价格,未来聚烯烃价格或易涨难跌。原料端,动力煤价高位,全球天然气供应短缺叠加多地区冷冬预期,原油价格高位运行,成本支撑整体良好。供应端,聚乙烯企业平均开工率在 85.93%,浙江石化已产出合格品,新增兰州石化、烟台万华、久泰集团及独山子石化等装置检修,浙江石化、连云港石化装置复产开工。库存方面,两油库存77万吨,较昨日下降1万吨,去库速度有所减缓,目前价格利多因素反应已相对充分,若库存去库速度持续缩减,聚烯烃涨势或难以维持。下游需求相对稳定。L2201震荡冲高收于10000,短期或高位宽幅震荡。供应端,聚丙烯平均开工率为86.03%,金能科技已产出合格品,但仍未量产,新增天津联合、徐州海天、东华能源宁波及久泰集团等装置检修减产,中化泉州、东莞巨正源、浙江石化、烟台万华及东华能源等装置相继复产。进入10月,下游渐入旺季,但场内交投氛围谨慎,下游接货以刚需为主。PP2201震荡冲高收于10214,短期或高位宽幅震荡。


【液化石油气】

高位震荡,走势偏强
上个交易日,LPG2111最低价格6628元/吨,最高价格6836元/吨,收盘价格在6713元/吨,较上一交易日结算涨78元/吨。国际能源供应偏紧预期不变,原油盘中反弹,由于进口成本高位对底部有所支撑,期货价格走势强劲,现货较九月上涨超350元/吨,正式迈入“6”时代。从供应端来看,总体供应相对稳定,整体库存可控。华南地区收到双控政策,供应量收紧;石家庄炼化装置仍处在检修期,区内资源量不高;华东高桥石化全厂检修,市场供应量下降。从下游需求端来看,补货后库存偏高,需求转淡,高库存有待消耗。但随着气温下降,需求预期有提升。短期来看,“双控”政策以及价格高位对需求有所担忧,但国际油价、液化气进口成本仍处于高位,支撑液化气走势。预计短线市场仍保持高位震荡,走势偏强,具体走势仍需关注国际原油及外围市场。


【沥青】

大稳为主,涨幅有限
上一交易日,石油沥青主力合约2112结算价3446元/吨,较前一工作日价格下跌30元/吨,成交430185手,持仓306233手。国际油价继续上行,但沥青基本面不强,期货价格窄幅震荡,现货市场涨幅有限。供应端来看,华北地区产量增加,主要是河北鑫海于10月2日大装置恢复生产;山东闰成10月3号恢复生产,齐鲁、海右稳定生产,带动山东区内供应增加;华东地区扬子石化开工小幅提升,整体库存压力仍存。需求端来看,北方地区需求仍不温不火,终端需求恢复缓慢,业者多按需采购,成交价格多在低位,高价需求有限。南方市场整体需求整体较为稳定,出货较为顺畅。短期来看,原油成本端存在一定利好支撑,基本面一般,预计涨幅有限,短线国内沥青市场将维持大稳走势为主。


【甲醇】

煤炭继续保持强势,郑醇强势冲高
节前随着黑色系煤炭再度走强,能化品在油价带动下反弹回升,郑醇收到成本及下游产品反弹双重影响,加之库存持续下降,展现了强劲的上冲态势,摸高至3500历史高点附近,而过节期间由于油价继续强势,能化带动下,郑醇继续上攻目前创历史地来到4000以上。总体来看,甲醇基本面方面依然并不乐观,行情的煤炭成本催生及限电仓储紧张属性较强,供给面前期检修设备依然处在总体复产期,而需求端则好转不强,无论新兴及多数传统下游产品开工均呈现弱稳,但好在总体库存情况依然没有明显累积,而呈现阶段性下降,行情低库存上攻历史性突破4000元,需关注此次上冲的持续力度,也要谨防期价再次掉头进入区间回调,提醒产业客户择时积极做好套保。


【苯乙烯】

国际油价继续创高,期价或延续区间偏强
苯乙烯期价8月以来由前期企稳回升节奏再度下行走跌,基本跌至前期支撑位附近,文华EB指数将要触及8200关口,国内华东市场现货主流价也触及8500元/吨,但目前由于受到油价回升带动,且支撑位技术作用明显,短期形成了不错的技术性受撑反弹态势,期价区间性回升来到9400以上,而过节期间,国际油价继续上涨摸高78美元附近,节后目前更是直接来到80美元以上,苯乙烯继续受到提振偏强运行,一度再次来到万元以上。基本面来看,油价在多重事件催生下处于区间性回升并已经出现上突态势,苯乙烯市场短期压力不大,期价由8100短期支撑附近形成的反弹态势或将有所维持,短期反弹空间犹存,但此后两月的中期由于受到集中复产及新装置投产预期压制,加之原料纯苯及以及总体价格支撑处于趋弱阶段,在库存有所爬升背景下,中期基本面总体转强压力犹在,预期维持弱稳。


工业品板块

【橡胶】

下游利空逐步消化,橡胶逐步企稳回升
节前随着下游开工弱化利空逐步被市场消化,加之油价带动性下,能化行情继续走强,沪胶也在13100附近企稳并小幅补涨,而假期期间油价继续上攻,节后国内能化继续偏强运行,沪胶基本面虽然不强,但低库存背景下也难有大跌,近几日更是上涨强劲。基本面来看,目前总体产业链状况难言好转,产胶国虽然经历疫情,但产量数据显示疫情对橡胶生产影响有限,天胶产量依然处在增产期,产量稳步提升,虽然期间主产国生产、出口以及国内进口三个环节的产业链衔接问题并未解决,国内进口依然弱势并预期将要有所维持,预计11月开始好转,但由于前期国内对重点轮胎产区的环保督察增强,国内需求弱势成为主导胶市短期跌势的主导因素,下游开工率大幅下跌至区间支撑位,轮胎产量连月回降,加之终端需求的持续低迷也预示着行业基本面的真正恢复需要真正有力的改变,后期走势博弈依然要在偏弱的需求和国内低库存现实之间展开,技术上中期可跌空间依然不大,本轮短期行情或将以13000为支撑构筑企稳区间。


【玻璃】

偏弱
沙河地区部分生产线也有一定的市场预期,具体情况有待观察。目前沙河地区生产企业库存环比有所减少,包括部分价格偏高的企业出库也有一定幅度的增加。其它地区市场表现一般,生产企业的产销变化不大。部分地区深加工企业限电还在继续进行,对终端市场需求有一定的影响。土地市场整体降温,重点城市流拍和撤牌率大幅上升,多因素抑制房企拿地意愿,盘面空头趋势或难转势。  


【纯碱】

偏强
当前国内整体装置开工率为73.77%,市场维持平稳向好态势,价格高位运行。供应方面来看,连云港碱厂、河南骏化、淮南碱厂停车,江苏实联正在恢复中,尚未出产品,青海地区个别企业纯碱日产量略有下降,影响不大。纯碱整体供应量提升缓慢,企业待发订单较为充裕,部分企业货源供应紧张,暂时封单不报价。市场货源仍然偏紧,近期价格易涨难跌。纯碱盘面上涨趋势未变,不建议逆势操作。


【尿素】

现货价格大幅走高,多地区破3000元,期货盘面偏强运行
现货价格继续延续上涨趋势,多地区价格超3000元/吨。期货盘面亦在偏强运行。截至10月12日,山东临沂市场价3060元/吨,河南商丘市场价3070元/吨。印度招标的最低价格:东海岸来自AMBER,价格CFR665.50美元/吨,折合人民币约4290元/吨;西海岸来自DREYMOOR,价格CFR714美元/吨,折合人民币约4605元/吨。国外市场价格的高价推动国内集港需求,近期港口库存不断增加,同时带动国内的积极性情绪。成本端方面,欧洲天然气价格持续创历史新高,煤炭价格亦处于高位。供需方面,冬季限气、能耗双控、限电限产等因素或影响开机率,供应大概率偏紧;需求主要来自于出口、复合肥生产、冬季储备预期。总体来看,短期内预计维持偏强运行的走势,追高需谨慎,需谨防因突发因素而导致的高位回调的风险。


【纸浆】

下游开工不足,需求有限,预计以偏弱运行为主
国庆期间,RFP林产品公司宣布10月1日起提高北美市场的漂针浆和漂阔浆面价。北方漂针浆面价为1550美元/吨,南方松漂针浆面价为1530美元/吨,阔叶浆面价为1340美元/吨。目前现货报价基本持稳,山东地区针叶浆报价:银星5950-6000元/吨,月亮6000元/吨,马牌6000元/吨,南方松5700-5750元/吨,市场多观望为主。受原材料成本高企,区域疫情,双控限产等因素的影响,各大纸企陆续发布涨价涵,上调幅度在100-300元/吨附近。受双控影响,外加市场需求有限,多个造纸企业相继发布停机通知,消化库存。供需层面上,国内主流港口库存去库缓慢,纸浆现货供应相对充裕。预计短期现货市场以偏弱运行为主。


金属板块

【黄金&白银】

震荡偏弱
COMEX黄金期货涨0.26%报1760.2美元/盎司,COMEX白银期货跌0.46%报22.56美元/盎司。美联储副主席克拉里达表示,在高通胀和就业市场持续重新招人的情况下,开始缩减美联储债券购买计划所需的条件已经“几乎得到满足”。纽约联储调查显示,美国消费者9月对未来一年通胀率的预期从8月份的5.2%升至5.3%,对未来三年的通胀率预期中值从4%升至4.2%,两者均创出该调查八年历史以来的最高纪录。


【沪镍】

震荡偏强
市场焦点: 美国最新公布9月就业数据19.4万,逊于预期,但失业率降至4.8%,这给美联储紧缩政策的实施带来变数;肆虐全球的新冠疫情及其变种病毒时有爆发,使得经济增长蒙上了阴影,同时全球能源供应紧张持续,海外市场能源价格飙涨,国内多地采取限电措施,李克强总理召开能源委员会会议强调保障能源稳定供应和安全,增强绿色发展支撑能力,最新政策表明将纠正“运动式”减排。
交易提醒:  截至收盘,LME镍小幅回落,最新收盘价18950美元/吨。镍在能源方面的应用持续引起市场关注,得益于全球资金大放水以及前期因疫情造成的供应短缺给基础原料商品上涨提供持久动力,新能源车市场持续升温,根据SNE Research的预测,2023年,全球电动汽车对动力电池的需求达406GWh,而动力电池供应预计为335GWh,缺口约为18%;而到2025年,这一缺口将扩大到约40%,中央经济会议对下半年新能源车高速发展也予以肯定。现阶段,全球能源紧张价格大幅上涨,引发投资人对经济复苏前景的担忧,国内“能耗双控”政策令多地限电措施趋严,多地不锈钢厂的双限令产量下降,对镍的终端需求影响非常不利,价格上承受一定的压力,而国家储备部门对一些大宗商品进行抛储,同时职能部门也频频发声对大宗商品价格连续上涨,提出警示,保供稳价决心异常坚定,使得短期系统性风险加大。目前交易所库存维持低位,长假期间伦敦LME镍的库存持续下降,昨日继续下降1098吨,国际镍业组织(INSG)数据表明2021年前7个月镍供需缺口为158900吨,而同期为过剩80500吨。技术上主力合约2111围绕140000整数关强势震荡,能源镍的稳定需求叠加库存下降以及矿石价格坚挺,下跌空间不大,因此逢低买入还是首选。参考的波动区间在140000—148000,在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。


【沪铜&国际铜】

震荡
隔夜伦铜下跌收中阴,今日低开于9425美元。沪铜夜盘高开低走下跌收中阴,收于69820.沪铜成交持仓均下降,市场情绪偏向中性。宏观方面远期不确定性仍然较高,而下方存在现货端支撑,铜价中期延续区间震荡行情。沪铜上方压力71900,下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水上升至460点,内盘走势弱于外盘。


【沪铝】

隔夜伦铝高位小涨再创新高,今日小幅低开于3065美元。沪铝夜盘高开,创新高后回落收小阳,收于23730.沪铝成交持仓均上升,市场情绪乐观。伦铝走势较强,沪铝中线有望继续震荡上行。上方压力25000,下方支撑21000。


【沪锌】

震荡
隔夜伦锌继续反弹收小阳线,沪锌小幅高开后窄幅震荡收十字星。海外能源价格飙升,对于冶炼利润偏低的锌来说,生产成本进一步抬升,海外已有冶炼厂开始减产,能源担忧提升锌价。国内锌供应端受限电影响较大,且较为持续。不过国内节日期间锌下游镀锌,锌合金,氧化锌终端企业停产规模比去年同期增加幅度较大,预期节日后锌成品累库。且国内第四次抛储下,锌供需面短期较为平衡。海外供应忧虑提振多头信心,但国内供需两弱下,锌价抬升幅度或拖累锌价,短期暂观望。中期关注海外能源供应及国内限电对供需端的影响。


【沪铅】

震荡
隔夜伦铅沿小幅低开后冲高回落收阴线。沪铅小幅高开后回落收阴线。国庆节后,原生铅冶炼厂检修增加。而再生铅成本及限电影响下,再生铅供应暂未恢复,铅价偏强震荡。不过随着铅价的反弹,再生铅供应压力不确定较大。下游需求低迷下,高位库存继续承压铅价,铅价或有所反弹,但上方反弹空间不宜太乐观。


农产品板块


【油脂】

震荡
因受到原油价格上涨的提振,以及棕榈油库存收紧带来的供应担忧,BMD棕榈油在国庆假期期间创新高。最新发布的MPOB数据显示9月毛棕榈油产量环比下滑0.39%至170万吨,出口环比上涨36.83%至160万吨,库存环比减少6.99%至175万吨,报告利多,但ITS数据显示10月1-10日马棕出口较9月同期下降7.6%,BMD棕榈油今日回调。而美豆价格一路走低,因为美国中西部地区的美豆收割进度高于市场预期,USDA数据显示,美国大豆收割率为34%,高于市场的预估32%,高于5年均值26%。美农发布的截至9月1日当季库存报告显示,美国大豆库存为2.56亿蒲,远高于市场预期1.74亿蒲。
国内方面,市场预期USDA数据偏空,内盘油脂今日集体回调。库存方面,棕榈油库存上涨至50万吨,处于5年平均水平。豆油库存为116万吨,处于同期低水平,对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓,加上近期限电影响油厂开机率,对豆油的供应担忧推动油脂继续偏强。


【油料】

报告利空,豆粕延续弱势
隔夜美豆大跌,跌破1200美分关口,USDA月度报告利空,报告中,美农上调单产至51.5蒲每英亩,九月为50.6蒲,市场预期51蒲,上调期末库存至3.2亿蒲,九月为1.85亿蒲,市场预期3亿蒲;指标11月开盘1226.5,最高1230.75,最低1194.75,收盘1198.5,跌2.4%;
国内夜盘豆粕低开收跌,外盘跌势影响,同时进口大豆成本连续下滑且豆油强劲;主力1月开盘3294,最高3294,最低3264,最新3276,跌0.70%;
菜粕增仓走跌,豆粕弱势,且需求进入冬季逐渐转淡;主力1月开盘2681,最高2690,最低2651,最新2659,跌1.26%;
菜油高位震荡,加菜籽减产,国内油厂开机率低位,现货库存下滑,原油危机引发的生柴需求增长预期等因素支持;主力1月开盘12266,最高12368,最低12180,最新12247,跌0.31%;
操作建议: 两粕空头思路,菜油偏多思路,注意回落风险。


【花生】

现货僵持 期价继续上行
美国农业部月度供需报告利空引发外盘农产品期价齐跌,今日花生期价走势料震荡偏弱。昨日花生期价料继续振荡上行,持仓稳步增加。花生现货价格继续维持稳定,近期相关油脂价格继续大幅上涨,花生油价格和需求获得提振,带动花生期价震荡上行。花生现货供应尚未上量,与农户惜售及近期多雨天气有关;需求表现仍然疲软,大型油厂尚未开始收购,现货价格维持稳定。国庆期间华北黄淮及东北花生产区降雨频繁,现货上市进度依然偏慢,现货价格稳定,大型油厂仍然没有开收油料米,天气预报显示节后多雨天气即将结束。近月合约受仓单压力而表现偏弱。今日期货仓单大幅减少,益海厂库注销了1200张厂库仓单,现货仓单压力减轻,给近月合约带来反弹动力。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨,持续降雨导致花生收获延迟,部分花生收获延迟时间过长,可能造成产量损失和质量下降情况。进口米市场报价稳中偏强,销售接近尾声。供应方面,近期春花生供应恢复,短期现货供应压力加大,市场预期中远期供应压力更大;需求方面,四季度需求旺季到来,需求有望环比增加。油厂榨利方面,花生油消费疲软,但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强,花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软,但近期花生新作供应延迟,导致花生现货价格稳定,加之油厂压榨利润上升,且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗,提振市场信心。近期花生主产区多雨天气已经结束,有利于花生收获,预计花生上市量将会加大,但今年花生价格同比明显下降,而农户收获成本上升,惜售情绪将会令供应压力后移,同时东北产区可能出现霜冻天气,建议投资者密切关注天气及主产区现货上量及报价情况。


【玉米&淀粉】

震荡企稳
新玉米上市压力逐渐兑现,华北地区部分因雨水过多有欠佳、歉收;东北玉米多品种较好。贸易商加快陈粮出售,对新粮的收购偏向谨慎。美农报告利空,美玉米震荡回落,国内进口美玉米料维持高位,且高成本对港口价格形成支撑。麦玉价差转负,替代优势消退。双控及限电或提升玉米使用成本。饲料需求仍强,猪价低迷养殖亏损困境难改;深加工企业开机率低迷,限电等影响暂未扩大,下游需求仍受疫情反复影响。玉米或震荡企稳。


【棉花&棉纱】

棉花高位宽幅震荡,棉纱暂时跟随原材料
USDA10月供需报告虽然调降了美棉产量及期末库存,但意外调升了全球产量、调低了全球消费,致使全球期末库存预估调增。昨日,储备棉轮出成交率96.48%,成交均价18380元/吨,折3128B价格19911元/吨,成交最高价22090元/吨,最低价16750元/吨。昨日盘面下探回升,棉花现货成交较昨日略有好转,点价挂单重心有所上移,但整体仍偏淡。南北疆机采籽棉收购价持稳,收购进度持稳放缓,部分轧花厂仍存在停收现象。预计近期郑棉将呈高位宽幅震荡走势,密切关注籽棉收购情况。纯棉纱市场气氛偏淡,纺企当前即期利润大幅亏损,纺企报价多按照新棉成本核算,节后涨价在3000元以上,但实际成交涨幅在2000元左右,成交稀少。纺企当前多认为下游需求较差,不看好行情持续性,预计纯棉纱价格短期仍然跟随棉花波动。


【生猪】

谨慎追涨
期货端:11月合约收盘12520,涨20;1月合约收盘15290,涨5;3月合约收盘15155,跌140。现货端:全国22省市生猪均价11.21元/kg,涨0.48元/kg,其中辽宁11.5元/kg,河南10.96元/kg,四川11.92元/kg,广东11.68元/kg。基差方面,1月合约对河南地区升水4330元/吨。
10月10日3万吨储备肉全部成交,且成交价折算成毛猪价格高于市场均价,提振市场信心,盘面出现罕见大涨,国家、地方收储短期确有缓解恐慌情绪作用,加之前期大猪持续出栏,供应压力释放,市场有盼涨心理。年前传统消费旺季,但今年一则受新冠影响需求整体萎缩,二则四季度集团场和散户均会集中出栏,加之冻品库存有待释放,供过于求局面难以改变,期现价差较大有待回归,盘面反弹空间或有限。


【鸡蛋】

偏强震荡
期货端:10月合约收盘4427,涨28;11月合约收盘4650,跌5;1月合约收盘4466,跌25。现货端:10月12日全国现货鸡蛋整体上涨,其中主产区现货均价4.14元/斤,昨日3.98元/斤,涨0.17元/斤;销区均价4.40元/斤,昨日4.29元/斤,涨0.11元/斤。基差方面,主力1月合约对湖北地区升水156元/500kg。
受前期补栏偏低影响,9月在产蛋鸡存栏小幅回落,近月饲料价格高企,养殖单位补栏谨慎,另一方面,由于目前蛋价尚有利可图,部分养殖户仍有惜售心态,上月整体出栏增量不大,淘鸡日龄稳定在500天左右水平,而随着10月天气转凉,蛋鸡产蛋率回升,加之节后相对淡季,整体而言供应相对平稳;节后补货较为积极,需求端表现较好,产区多有微涨,从市场走货看,大码蛋相对稀缺,中码蛋稍显压力,天气转凉,中小码蛋压力逐步缓解,不过节后消费偏淡,市场囤货行为不多,短期涨幅受限,关注双十一节前备货情况。

【白糖】

内外盘震荡回调
昨日夜盘国内白糖期价止涨回跌,外盘期价同步回调,郑糖2201合约在6000元/吨的整数关口震荡。近期外糖期价震荡反弹,内外价格差令原糖进口持续亏损,内盘期现货价格受到一定支撑。9月白糖期价先涨后跌,国内产区白糖现货成交持续好转,现货价格走势较强,现货量价齐升,加之外盘上涨,带动郑糖期价持续反弹。机构持续下调巴西白糖产量预估,加之甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛,印度出口补贴政策利多,外糖价格高位震荡。9月郑糖期价走势弱于产区白糖现货,基差持续走升,且现货成交放量,说明现货商对当前价格较为认可,现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降,国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下,内糖料延续反弹,但空间或有限。


【苹果】

减产效应持续 苹果期价再度强势上涨
近期苹果现货价格稳中偏强,好货价格表现强势,山西洪涝引发担忧,昨日苹果期价再度涨停,今日期价料进一步上行。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹,苹果减产明显,刺激苹果期价进一步上涨,今日主力合约2201突破7100元/吨整数关口。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产,多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好,苹果库存已经低于去年同期水平,且市场需求在四季度消费旺季环比增加,苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来,尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌,但随着交割月和四季度消费旺季的临近,加之冰雹等天气灾害的影响逐步显现,引发市场担忧,苹果期价仍然维持强势上涨格局,建议投资者逢低试多。


【红枣】

短期偏弱
库尔勒产区的大枣零星下树,鲜枣骏枣一级4.0-4.5元/公斤,通货3.0-3.5元/公斤,价格基本符合预期;河北沧州崔尔庄一级或者一级好货8.0-9.5元/公斤,需求一般;河南市场走货平平,库存水平略高于往年。前期极端天气影响有限,减产幅度适度下调,市场预期开秤价较去年提高。


宏观方面

【外汇】

美元指数短期震荡偏强,长期仍处于下行趋势
周二纽约尾盘,美元指数涨0.16%报94.52。欧元兑美元跌0.21%报1.1530,英镑兑美元持平报1.3594,澳元兑美元涨0.05%报0.7351,美元兑日元涨0.25%报113.61,美元兑加元跌0.13%报1.2464,美元兑瑞郎涨0.34%报0.9308。离岸人民币兑美元涨0.21%,USDCNH报6.4557。
美国经济复苏、美联储紧缩预期临近,短期内美元震荡偏强;长期(一年以上)来看仍有下行趋势。
短期内人民币区间震荡;中长期仍然震荡偏升。


【国债】

关注市场情绪的变化
周二,公开市场有1000亿元逆回购到期,央行开展100亿元7D逆回购操作,单日净回笼900亿元。此前我们说过,跨月后资金面转松,但是在通胀担忧、供给担忧和风险偏好回升的情况下,期债表现承压,周一国债期货继续走弱大幅收跌。周二期债尾盘快速走弱后,跌幅有所收窄,收盘各品种涨跌不一。国内消息方面,据华夏时报,中国房地产业协会表示,此前确实讨论过,但会议可能不开了;我国有序放开全部燃煤发电电量上网电价,将燃煤发电市场交易价格浮动范围扩大至上下浮动原则上均不超过20%,高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制;推动工商业用户都进入市场。周二期债未继续大幅下跌,但短期期债仍承压。当前期债市场情绪较弱,继续关注央行的操作动态和CPI、PPI等数据的公布。


【股指】

沪深300指数将保持区间震荡
隔夜消息:
国家领导人强调,要加快形成绿色发展方式,促进经济发展和环境保护双赢,构建经济与环境协同共进的地球家园。他指出,为推动实现碳达峰、碳中和目标,中国将陆续发布重点领域和行业碳达峰实施方案和一系列支撑保障措施,构建起碳达峰、碳中和“1+N”政策体系。我国有序放开全部燃煤发电电量上网电价,将燃煤发电市场交易价格浮动范围扩大至上下浮动原则上均不超过20%,高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制;推动工商业用户都进入市场。
隔夜市场:                             
美国三大股指全线下跌。道指跌0.34%报34378.34点,标普500指数跌0.24%报4350.65点,纳指跌0.14%报14465.93点。英特尔、安进均跌超2%,领跌道指。包括副主席克拉里达在内的多位美联储官员发表讲话,支持从11月开始缩债,市场对美联储缩债表现出担忧情绪,施压美股连续第三天收跌。
行情研判:
昨日两市股指低开后一路下滑,芒果超媒领跌创业板。上证指数午后一度跌超2%,之后于年线处反抽,风电、煤炭板块尾盘明显收窄跌幅。盘面上,钢铁、石油天然气、券商、稀土、特高压板块领跌,北方稀土、中金公司跌超5%,太钢不锈触及跌停。前期热点板块纷纷获利回吐,市场成交量萎缩,沪深300指数将保持区间震荡。

分析师

分析师

从业资格证号

投资咨询证号

张永鸽

F0282934

Z0011351

张天骜

F3002734

Z0012680

吴    海

F3022020

Z0014414

王晓蓓

F0272777

Z0010085

蔡    丽

F0236769

Z0000716

吴    勇

F3022014

Z0013711

陈春雷

F3032143

Z0014352

王来富

F3023634

Z0013705

陶朝晖

F0230158

Z0010210

张惠乾

F3036196

Z0014677

陈永明

F0307050

Z0013753

史    珂

F3007722

Z0015049

唐凌甄

F3025407

Z0015048

周    競

F0263039

Z0015088

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作者:研究院

公众号:弘业期货

发布时间:2021-10-13 08:29:51

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